大摩主题优选混合
(233011)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
大摩主题优选混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
大摩主题优选混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.71%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.92%)、新能源/电力设备(5.88%)。四季度新进Top10：宇通客车、宏发股份、甘李药业、豪迈科技。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 42.7100% |
| 平均换手 | 60.3000% |
| 持股集中度 | 0.0197 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 9.02% |
| 年化波动率 | 17.68% |
| 最大回撤 | -26.69% |
| 夏普比率 | 0.40 |
| 索提诺比率 | 0.46 |
| 同类排名 | 前 62%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 50.8 | 中等 |
| 波动 | 34.5 | 较小 |
| 风险 | 32.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 电力设备 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 11.4% 调整至 11.98%，电力设备 由 0% 至 11.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 分众传媒、南京银行、宁德时代、杭州银行，退出 中际联合、圣农发展、比亚迪、药明康德。Q3 电力设备行业持仓占比从 4.44% 升至 14.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 九丰能源、宁波银行、尚太科技、新宙邦，退出 分众传媒、南京银行、招商银行、法拉电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 宇通客车、宏发股份、甘李药业、豪迈科技，退出 九丰能源、尚太科技、新宙邦、杭州银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔 等方向；净加仓 电力设备(+11.58pp)；净降配 电子(-3.56pp)、农林牧渔(-3.01pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→4.44%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.88pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 9.48% 逐季回落至年末 5.92%；主要经由 三环集团、法拉电子 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 29.48% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、三环集团、中际联合、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.58pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、宏发股份、尚太科技、新宙邦 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 6.0% | 5.31% | 6.2% | 5.92% | -0.08 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 4.44% | 8.11% | 5.88% | +5.88 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 11.4% | 6.07% | 7.63% | 11.98% | +0.58 |
| 电力设备 | 0.0% | 4.44% | 14.49% | 11.58% | +11.58 |
| 汽车 | 9.5% | 5.37% | 6.71% | 9.23% | -0.27 |
| 电子 | 9.48% | 9.39% | 6.2% | 5.92% | -3.56 |
| 银行 | 3.83% | 10.85% | 6.28% | 3.85% | +0.02 |
| 医药生物 | 3.28% | 0.0% | 0.0% | 3.53% | +0.25 |
| 传媒 | 0.0% | 3.7% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 农林牧渔 | 3.01% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.01 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 3.11% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 9.48% | 9.39% | 6.2% | 5.92% | -3.56 | 明显减仓 | 三环集团、法拉电子 |
| 人形机器人/高端制造 | 20.88% | 19.9% | 28.32% | 29.48% | +8.60 | 明显加仓 | 三一重工、三环集团、中际联合、宁德时代、宏发股份、尚太科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 4.44% | 14.49% | 11.58% | +11.58 | 明显加仓 | 宁德时代、宏发股份、尚太科技、新宙邦 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：分众传媒、南京银行、宁德时代、杭州银行；退出：中际联合、圣农发展、比亚迪、药明康德
2025-09-30 新进：九丰能源、宁波银行、尚太科技、新宙邦、杰瑞股份；退出：分众传媒、南京银行、招商银行、法拉电子、豪迈科技
2025-12-31 新进：宇通客车、宏发股份、甘李药业、豪迈科技；退出：九丰能源、尚太科技、新宙邦、杭州银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 分众传媒 | 3.7 | 10.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 4.44 | 59.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 杭州银行 | 4.54 | -9.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 南京银行 | 3.18 | -5.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 圣农发展 | 3.01 | -4.86 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 5.12 | -11.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 药明康德 | 3.28 | 3.31 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中际联合 | 4.52 | -1.14 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 尚太科技 | 3.15 | 2.51 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宁波银行 | 3.48 | 6.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 杰瑞股份 | 3.69 | 27.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 新宙邦 | 3.23 | -1.84 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 九丰能源 | 3.11 | 24.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 分众传媒 | 3.7 | 10.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 豪迈科技 | 3.1 | 0.05 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 3.13 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 法拉电子 | 4.08 | 15.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 南京银行 | 3.18 | -5.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 豪迈科技 | 4.09 | -6.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宇通客车 | 3.34 | 9.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宏发股份 | 5.7 | -8.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 甘李药业 | 3.53 | -5.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 尚太科技 | 3.15 | 2.51 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新宙邦 | 3.23 | -1.84 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 杭州银行 | 2.8 | 0.07 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 九丰能源 | 3.11 | 24.24 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 6/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。