国联安优势混合
(257030)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
国联安优势混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
国联安优势混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.49%，四季平均换手约45.53%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.19%)。四季度新进Top10：东山精密、中际旭创、海博思创。2025 年调仓：新进 9 笔（3 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 6 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 59.4900% |
| 平均换手 | 45.5300% |
| 持股集中度 | 0.0388 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 16.27% |
| 年化波动率 | 22.93% |
| 最大回撤 | -25.05% |
| 夏普比率 | 0.59 |
| 索提诺比率 | 0.79 |
| 同类排名 | 前 38%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 70.4 | 偏强 |
| 波动 | 60.5 | 较大 |
| 风险 | 39.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 31.6% 调整至 40.25%，电子 由 4.9% 至 13.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 31.6% 升至 43.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 先导智能、大金重工，退出 松原安全、柳工。Q3 再平衡：新进 双环传动、当升科技、松原安全、沪电股份，退出 先导智能、新强联、比亚迪、银轮股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中际旭创、海博思创，退出 双环传动、当升科技、松原安全，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、汽车 等方向；净加仓 电子(+8.57pp)、通信(+3.51pp)、电力设备(+8.65pp)；净降配 机械设备(-4.61pp)、汽车(-20.75pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 4.9% 逐季抬升至年末 16.98%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、沪电股份、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 41.11% 逐季抬升至年末 53.72%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、东方电缆、亿纬锂能、先导智能 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 8.65pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、先导智能、大金重工 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 9.47% | 9.3% | 8.15% | 9.19% | -0.28 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 31.6% | 43.93% | 40.43% | 40.25% | +8.65 |
| 电子 | 4.9% | 5.39% | 9.08% | 13.47% | +8.57 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.51% | +3.51 |
| 机械设备 | 4.61% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.61 |
| 汽车 | 20.75% | 14.12% | 5.94% | 0.0% | -20.75 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.9% | 5.39% | 9.08% | 16.98% | +12.08 | 明显加仓 | 东山精密、中际旭创、沪电股份、立讯精密 |
| 人形机器人/高端制造 | 41.11% | 49.32% | 49.51% | 53.72% | +12.61 | 明显加仓 | 东山精密、东方电缆、亿纬锂能、先导智能、大金重工、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 31.6% | 43.93% | 40.43% | 40.25% | +8.65 | 明显加仓 | 东方电缆、亿纬锂能、先导智能、大金重工、宁德时代、当升科技 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：先导智能、大金重工；退出：松原安全、柳工
2025-09-30 新进：双环传动、当升科技、松原安全、沪电股份；退出：先导智能、新强联、比亚迪、银轮股份
2025-12-31 新进：东山精密、中际旭创、海博思创；退出：双环传动、当升科技、松原安全
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 大金重工 | 5.09 | 43.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 先导智能 | 5.24 | 150.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 柳工 | 4.61 | -14.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 松原安全 | 4.33 | -28.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 沪电股份 | 4.19 | -0.54 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 双环传动 | 3.02 | -4.82 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 当升科技 | 4.03 | -12.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 松原安全 | 2.92 | -40.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 银轮股份 | 7.54 | 70.35 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 比亚迪 | 6.58 | -67.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 先导智能 | 5.24 | 150.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新强联 | 6.13 | 21.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东山精密 | 3.69 | 22.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 3.51 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海博思创 | 3.32 | -6.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 双环传动 | 3.02 | -4.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 当升科技 | 4.03 | -12.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 松原安全 | 2.92 | -40.75 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/6；退出 规避/错失 6/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。