申万菱信消费增长混合A
(310388)公募权益主动型混合型消费2012 自然年 · 重仓透视
申万菱信消费增长混合A 2012年重仓选股年度评论
年度摘要
申万菱信消费增长混合A 2012年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.39%，四季平均换手约74.7%。四季度新进Top10：万科A、中国人寿、华能国际、招商银行、浦发银行。2012 年调仓：新进 18 笔（6 盈 / 12 亏）；退出 18 笔（规避 13 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 44.3900% |
| 平均换手 | 74.7000% |
| 持股集中度 | 0.0210 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 银行 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 12.28%，银行 由 0% 至 11.81%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国太保、中国平安、伊利股份、保利发展，退出 东阿阿胶、兴发集团、南岭民爆、双汇发展。Q3 再平衡：新进 上海机场、东华科技、丽江旅游、南岭民爆，退出 中国太保、伊利股份、保利发展、华帝股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 0% 升至 11.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万科A、中国人寿、华能国际、招商银行，退出 丽江旅游、五粮液、南岭民爆、双汇发展，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、食品饮料、医药生物 等方向；净加仓 交通运输(+4.68pp)、建筑装饰(+3.7pp)、非银金融(+12.28pp)；净降配 电力设备(-3.58pp)、食品饮料(-13.62pp)、房地产(-2.8pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 0.0% | 11.15% | 8.28% | 12.28% | +12.28 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 11.81% | +11.81 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 4.34% | 4.68% | +4.68 |
| 房地产 | 6.6% | 3.35% | 0.0% | 3.8% | -2.80 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 4.15% | 3.7% | +3.70 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.64% | +3.64 |
| 电力设备 | 3.58% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.58 |
| 食品饮料 | 13.62% | 21.15% | 6.68% | 0.0% | -13.62 |
| 医药生物 | 4.89% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.89 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 3.33% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 3.27% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 5.04% | 5.7% | 0.0% | 0.0% | -5.04 |
| 基础化工 | 12.13% | 7.67% | 3.48% | 0.0% | -12.13 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2012-03-31 新进：—；退出：—
2012-06-30 新进：中国太保、中国平安、伊利股份、保利发展、广发证券、易普力、金种子酒；退出：东阿阿胶、兴发集团、南岭民爆、双汇发展、国电南瑞、滨江集团、首开股份
2012-09-30 新进：上海机场、东华科技、丽江旅游、南岭民爆、双汇发展、小天鹅A、海通证券、用友软件；退出：中国太保、伊利股份、保利发展、华帝股份、广发证券、易普力、泸州老窖、金种子酒
2012-12-31 新进：万科A、中国人寿、华能国际、招商银行、浦发银行；退出：丽江旅游、五粮液、南岭民爆、双汇发展、用友软件
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 广发证券 | 3.51 | -54.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 保利发展 | 3.35 | -5.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 金种子酒 | 5.63 | -14.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 3.63 | 3.5 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 中国平安 | 4.49 | -8.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 中国太保 | 3.15 | -8.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 东阿阿胶 | 4.89 | -0.77 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 双汇发展 | 3.43 | -10.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 滨江集团 | 3.48 | 9.28 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 兴发集团 | 5.31 | 5.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 首开股份 | 3.12 | 13.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 国电南瑞 | 3.58 | -40.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 小天鹅A | 3.92 | 29.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 双汇发展 | 3.33 | -4.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 丽江旅游 | 3.33 | -15.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 东华科技 | 4.15 | -6.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 上海机场 | 4.34 | 5.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 用友软件 | 3.27 | -30.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 海通证券 | 3.52 | 6.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 泸州老窖 | 5.42 | -9.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 广发证券 | 3.51 | -54.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 华帝股份 | 5.7 | -0.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 保利发展 | 3.35 | -5.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 金种子酒 | 5.63 | -14.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 3.63 | 3.5 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 中国太保 | 3.15 | -8.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 万科A | 3.8 | 6.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 浦发银行 | 5.72 | 2.12 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 华能国际 | 3.64 | -3.36 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 招商银行 | 6.09 | -8.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 中国人寿 | 4.31 | -19.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 五粮液 | 3.35 | -16.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 双汇发展 | 3.33 | -4.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 丽江旅游 | 3.33 | -15.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 南岭民爆 | 3.48 | 6.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 用友软件 | 3.27 | -30.02 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/12；退出 规避/错失 13/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。