申万菱信消费增长混合A

申万菱信消费增长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

申万菱信消费增长混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约63.41%，四季平均换手约66.27%。四季度新进Top10：万辰集团、匠心家居、极米科技、沐曦股份、隆鑫通用。2025 年调仓：新进 15 笔（2 盈 / 13 亏）；退出 15 笔（规避 11 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 纺织服饰 两条主线展开：汽车 持仓占比由 0% 调整至 13.21%，纺织服饰 由 9.57% 至 10.33%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 纺织服饰行业持仓占比从 9.57% 升至 26.62%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 孩子王、登康口腔、若羽臣、锦泓集团，退出 南方传媒、广博股份、果麦文化、润本股份。Q3 再平衡：新进 完美世界、广博股份、春风动力、百亚股份，退出 万辰集团、上海电影、孩子王、登康口腔，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万辰集团、匠心家居、极米科技、沐曦股份，退出 完美世界、广博股份、百亚股份、石头科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 美容护理、社会服务、传媒 等方向；净加仓 轻工制造(+4.04pp)、汽车(+13.21pp)、家用电器(+5.12pp)；净降配 美容护理(-4.74pp)、食品饮料(-3.62pp)、社会服务(-4.76pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：孩子王、登康口腔、若羽臣、锦泓集团；退出：南方传媒、广博股份、果麦文化、润本股份

2025-09-30 新进：完美世界、广博股份、春风动力、百亚股份、石头科技、神州泰岳；退出：万辰集团、上海电影、孩子王、登康口腔、祥源文旅、若羽臣

2025-12-31 新进：万辰集团、匠心家居、极米科技、沐曦股份、隆鑫通用；退出：完美世界、广博股份、百亚股份、石头科技、神州泰岳

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/13；退出 规避/错失 11/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。