摩根健康品质生活混合A
(377150)公募权益主动型混合型健康生活2021 自然年 · 重仓透视
摩根健康品质生活混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根健康品质生活混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.03%，四季平均换手约61.9%。四季度新进Top10：佰仁医疗、千禾味业、山西汾酒、曲美家居、洽洽食品。2021 年调仓：新进 14 笔（3 盈 / 11 亏）；退出 14 笔（规避 11 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 50.0300% |
| 平均换手 | 61.9000% |
| 持股集中度 | 0.0277 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 医药生物 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 15.39% 调整至 42.5%，医药生物 由 8.38% 至 8.41%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 岳阳林纸、爱美客、药明康德，退出 中国中免、晨光文具、长春高新。Q3 再平衡：新进 九洲药业、博腾股份、德业股份、比亚迪，退出 岳阳林纸、拓普集团、爱美客、石头科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 13.74% 升至 42.5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 佰仁医疗、千禾味业、山西汾酒、曲美家居，退出 九洲药业、凯莱英、博腾股份、德业股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、商贸零售、汽车 等方向；净加仓 轻工制造(+2.66pp)、食品饮料(+27.11pp)；净降配 家用电器(-13.89pp)、商贸零售(-6.87pp)、汽车(-3.35pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 15.39% | 16.18% | 13.74% | 42.5% | +27.11 |
| 医药生物 | 8.38% | 7.84% | 15.86% | 8.41% | +0.03 |
| 轻工制造 | 2.98% | 3.03% | 0.0% | 5.64% | +2.66 |
| 家用电器 | 13.89% | 15.01% | 5.6% | 0.0% | -13.89 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.46% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 6.87% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.87 |
| 美容护理 | 0.0% | 3.54% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 3.35% | 3.3% | 5.16% | 0.0% | -3.35 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：岳阳林纸、爱美客、药明康德；退出：中国中免、晨光文具、长春高新
2021-09-30 新进：九洲药业、博腾股份、德业股份、比亚迪；退出：岳阳林纸、拓普集团、爱美客、石头科技
2021-12-31 新进：佰仁医疗、千禾味业、山西汾酒、曲美家居、洽洽食品、舍得酒业、青岛啤酒；退出：九洲药业、凯莱英、博腾股份、德业股份、比亚迪、科沃斯、药明康德
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 爱美客 | 3.54 | -24.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 岳阳林纸 | 3.03 | -24.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 药明康德 | 3.15 | -2.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 长春高新 | 3.12 | -14.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国中免 | 6.87 | -1.95 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 晨光文具 | 2.98 | -1.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 比亚迪 | 5.16 | 7.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 博腾股份 | 3.09 | -6.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 九洲药业 | 3.22 | 2.12 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 德业股份 | 3.46 | 21.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 爱美客 | 3.54 | -24.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 岳阳林纸 | 3.03 | -24.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 拓普集团 | 3.3 | -2.64 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 石头科技 | 5.93 | -43.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 洽洽食品 | 4.54 | -12.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 青岛啤酒 | 5.62 | -20.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 舍得酒业 | 4.7 | -30.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 4.57 | -19.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 千禾味业 | 8.39 | -27.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 曲美家居 | 5.64 | -14.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 佰仁医疗 | 8.41 | -37.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 比亚迪 | 5.16 | 7.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 凯莱英 | 6.08 | -2.44 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 博腾股份 | 3.09 | -6.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 药明康德 | 3.47 | -22.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 九洲药业 | 3.22 | 2.12 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 科沃斯 | 5.6 | -0.63 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 德业股份 | 3.46 | 21.79 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/11；退出 规避/错失 11/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。