国富策略回报混合A
(450010)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
国富策略回报混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
国富策略回报混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.95%，四季平均换手约66.27%。四季度新进Top10：万科A、华帝股份、卫宁健康、贵州茅台。2018 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 15 笔（规避 13 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.9500% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0169 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 电力设备 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 5.81%，电力设备 由 3.95% 至 5.75%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 12.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 五粮液、利亚德、大华股份、恒生电子，退出 东方财富、复星医药、平安银行、洲明科技。Q3 再平衡：新进 中国平安、平安银行、玲珑轮胎、视觉中国，退出 五粮液、大华股份、恒生电子、新华保险，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、华帝股份、卫宁健康、贵州茅台，退出 中国平安、平安银行、建设银行、玲珑轮胎，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、非银金融 等方向；净加仓 传媒(+3.05pp)、计算机(+3.26pp)、房地产(+4.36pp)；净降配 医药生物(-4.41pp)、非银金融(-7.0pp)、电子(-5.88pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 11.69% | 8.26% | 13.4% | 5.93% | -5.76 |
| 食品饮料 | 0.0% | 12.32% | 4.53% | 5.81% | +5.81 |
| 电力设备 | 3.95% | 0.0% | 4.25% | 5.75% | +1.80 |
| 基础化工 | 3.85% | 4.05% | 4.37% | 4.69% | +0.84 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.36% | +4.36 |
| 电子 | 9.7% | 3.97% | 3.01% | 3.82% | -5.88 |
| 计算机 | 0.0% | 6.97% | 0.0% | 3.26% | +3.26 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.24% | +3.24 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 2.55% | 3.05% | +3.05 |
| 医药生物 | 4.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.41 |
| 非银金融 | 7.0% | 3.78% | 4.85% | 0.0% | -7.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 2.96% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：五粮液、利亚德、大华股份、恒生电子、洋河股份、舍得酒业；退出：东方财富、复星医药、平安银行、洲明科技、金风科技、长电科技
2018-09-30 新进：中国平安、平安银行、玲珑轮胎、视觉中国、金风科技；退出：五粮液、大华股份、恒生电子、新华保险、舍得酒业
2018-12-31 新进：万科A、华帝股份、卫宁健康、贵州茅台；退出：中国平安、平安银行、建设银行、玲珑轮胎
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 五粮液 | 3.35 | -10.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 大华股份 | 3.47 | -34.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 洋河股份 | 5.79 | -2.74 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 利亚德 | 3.97 | -41.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 恒生电子 | 3.5 | 4.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 舍得酒业 | 3.18 | -22.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 平安银行 | 3.24 | -16.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 金风科技 | 3.95 | -30.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 东方财富 | 3.35 | -22.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 洲明科技 | 6.25 | -37.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 复星医药 | 4.41 | -6.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 长电科技 | 3.45 | -22.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 平安银行 | 2.61 | -15.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 视觉中国 | 2.55 | -13.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 金风科技 | 4.25 | -16.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国平安 | 4.85 | -18.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 玲珑轮胎 | 2.96 | -13.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 五粮液 | 3.35 | -10.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大华股份 | 3.47 | -34.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 恒生电子 | 3.5 | 4.27 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 舍得酒业 | 3.18 | -22.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 新华保险 | 3.78 | 17.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 万科A | 4.36 | 28.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华帝股份 | 3.24 | 58.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 卫宁健康 | 3.26 | 17.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 3.09 | 44.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 平安银行 | 2.61 | -15.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国平安 | 4.85 | -18.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 建设银行 | 4.27 | -12.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 玲珑轮胎 | 2.96 | -13.06 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 13/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。