海富通强化回报混合

海富通强化回报混合 2015年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通强化回报混合 2015年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.47%，四季平均换手约88.67%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(6.21%)。四季度新进Top10：中直股份、卫宁健康、大位科技、天银机电、山东威达。2015 年调仓：新进 24 笔（9 盈 / 15 亏）；退出 24 笔（规避 13 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2015-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 国防军工 两条主线展开：计算机 持仓占比由 6.72% 调整至 8.49%，国防军工 由 0% 至 7.89%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中恒电气、中直股份、创世纪，退出 乐视网、劲胜精密、华泰证券、南京银行。Q3 国防军工行业持仓占比从 2.75% 升至 9.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东港股份、中冠A、中航机电、劲胜精密，退出 中国平安、中恒电气、中直股份、兴业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中直股份、卫宁健康、大位科技、天银机电，退出 东港股份、中冠A、劲胜精密、北大荒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、非银金融、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+5.15pp)、家用电器(+2.5pp)、计算机(+1.77pp)；净降配 电力设备(-3.15pp)、非银金融(-3.06pp)、汽车(-3.93pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→5.57%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+6.21pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2015-03-31 新进：—；退出：—

2015-06-30 新进：中国平安、中恒电气、中直股份、创世纪、国药一致、楚江新材、积成电子、金龙汽车、隆平高科；退出：乐视网、劲胜精密、华泰证券、南京银行、大华股份、恒生电子、片仔癀、长园集团、长安汽车

2015-09-30 新进：东港股份、中冠A、中航机电、劲胜精密、北大荒、国睿科技、智光电气、海兰信、特发信息、航天信息；退出：中国平安、中恒电气、中直股份、兴业银行、创世纪、国药一致、楚江新材、积成电子、金龙汽车、隆平高科

2015-12-31 新进：中直股份、卫宁健康、大位科技、天银机电、山东威达、楚江新材、西部材料；退出：东港股份、中冠A、劲胜精密、北大荒、智光电气、海兰信、特发信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/15；退出 规避/错失 13/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。