海富通强化回报混合
(519007)公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
海富通强化回报混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
海富通强化回报混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.78%，四季平均换手约79.93%。四季度新进Top10：三六零、中国人寿、中国平安、恩华药业、新乳业。2021 年调仓：新进 20 笔（6 盈 / 14 亏）；退出 20 笔（规避 14 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 16.78% |
| 平均换手 | 79.93% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0032 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | — |
| 滚动年化回报 | — |
| 年化波动率 | — |
| 最大回撤 | — |
| 夏普比率 | — |
| 索提诺比率 | — |
| 同类排名 | — |
风险收益指标截至 2021-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 66.8 | 偏强 |
| 波动 | 24.9 | 较小 |
| 风险 | 67.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 基础化工、机械设备。
Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 6.09%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中兴通讯、中国石油、南京银行、宁波银行，退出 万科A、上峰水泥、康力电梯、梅花生物。Q3 再平衡：新进 中国建筑、华宝股份、博汇纸业、安道麦A，退出 中兴通讯、中国石化、中国石油、南京银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三六零、中国人寿、中国平安、恩华药业，退出 中国建筑、华宝股份、博汇纸业、安道麦A，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、建筑材料 等方向；净加仓 食品饮料(+1.81pp)、医药生物(+2.55pp)、非银金融(+2.49pp)；净降配 基础化工(-4.16pp)、机械设备(-2.17pp)、建筑材料(-3.23pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 0.0% | 6.09% | 1.22% | 3.33% | +3.33 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.55% | +2.55 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 1.19% | 2.49% | +2.49 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.81% | +1.81 |
| 机械设备 | 3.52% | 3.54% | 1.24% | 1.35% | -2.17 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 1.42% | 1.35% | +1.35 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.04% | +1.04 |
| 基础化工 | 4.16% | 1.39% | 3.0% | 0.0% | -4.16 |
| 石油石化 | 1.42% | 6.84% | 0.0% | 0.0% | -1.42 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 2.7% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 1.47% | 1.69% | 0.0% | 0.0% | -1.47 |
| 房地产 | 1.4% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.40 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 1.93% | 2.63% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 3.23% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.23 |
| 通信 | 0.0% | 1.92% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 1.19% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：中兴通讯、中国石油、南京银行、宁波银行、平安银行、苏垦农发；退出：万科A、上峰水泥、康力电梯、梅花生物、浙江龙盛、海螺水泥
2021-09-30 新进：中国建筑、华宝股份、博汇纸业、安道麦A、永新股份、江苏租赁、重庆百货；退出：中兴通讯、中国石化、中国石油、南京银行、双箭股份、平安银行、老板电器
2021-12-31 新进：三六零、中国人寿、中国平安、恩华药业、新乳业、杭州银行、济川药业、重百集团；退出：中国建筑、华宝股份、博汇纸业、安道麦A、永新股份、江苏租赁、苏垦农发、重庆百货
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 平安银行 | 1.7 | -20.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中兴通讯 | 1.92 | -0.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁波银行 | 2.46 | -9.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 南京银行 | 1.93 | -13.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中国石油 | 3.8 | 13.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 苏垦农发 | 1.93 | -1.83 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 万科A | 1.4 | -20.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 上峰水泥 | 1.89 | -20.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 康力电梯 | 1.36 | -11.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 浙江龙盛 | 1.46 | -5.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海螺水泥 | 1.34 | -19.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 梅花生物 | 1.37 | -3.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 安道麦A | 1.21 | -6.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 永新股份 | 1.23 | 6.98 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 华宝股份 | 1.79 | 10.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 重庆百货 | 1.42 | 8.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 江苏租赁 | 1.19 | -5.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 博汇纸业 | 1.47 | -9.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中国建筑 | 1.19 | 4.17 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 平安银行 | 1.7 | -20.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中兴通讯 | 1.92 | -0.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 双箭股份 | 1.39 | -11.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 老板电器 | 1.69 | -27.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国石化 | 3.04 | 2.29 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 南京银行 | 1.93 | -13.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国石油 | 3.8 | 13.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 恩华药业 | 1.07 | -19.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 新乳业 | 1.81 | -25.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 济川药业 | 1.48 | -7.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 杭州银行 | 1.57 | 9.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中国平安 | 1.49 | -3.89 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 三六零 | 1.04 | -21.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中国人寿 | 1.0 | -12.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 安道麦A | 1.21 | -6.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 永新股份 | 1.23 | 6.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 华宝股份 | 1.79 | 10.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 江苏租赁 | 1.19 | -5.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 博汇纸业 | 1.47 | -9.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中国建筑 | 1.19 | 4.17 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 苏垦农发 | 2.63 | 16.88 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/14；退出 规避/错失 14/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。