海富通强化回报混合
(519007)公募混合型2018 自然年 · 重仓透视
海富通强化回报混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
海富通强化回报混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约15.49%，四季平均换手约94.13%。四季度新进Top10：万科A、建发股份、新纺退、省广集团、豫园股份。2018 年调仓：新进 17 笔（9 盈 / 8 亏）；退出 17 笔（规避 14 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 15.49% |
| 平均换手 | 94.13% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0042 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | — |
| 滚动年化回报 | — |
| 年化波动率 | — |
| 最大回撤 | — |
| 夏普比率 | — |
| 索提诺比率 | — |
| 同类排名 | — |
风险收益指标截至 2018-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 66.8 | 偏强 |
| 波动 | 24.9 | 较小 |
| 风险 | 67.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 房地产、电子。
Q2 末换仓：退出 三安光电、上港集团、东山精密、中国铝业。Q3 房地产行业持仓占比从 0% 升至 4.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万科A、建发股份、新纺退、省广集团，退出 三全食品、中国石油、中文传媒、中粮地产，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、交通运输、有色金属 等方向；净降配 基础化工(-4.49pp)、交通运输(-4.27pp)、有色金属(-3.18pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 7.64% | 0.0% | 4.22% | 1.94% | -5.70 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.69% | 0.79% | +0.79 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.54% | +0.54 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.68% | 0.43% | +0.43 |
| 交通运输 | 4.68% | 0.0% | 0.0% | 0.41% | -4.27 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.4% | +0.40 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.4% | +0.40 |
| 基础化工 | 4.49% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.49 |
| 有色金属 | 3.18% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.18 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 1.26% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 3.82% | 0.0% | 0.87% | 0.0% | -3.82 |
| 钢铁 | 1.76% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.76 |
| 电子 | 6.99% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.99 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 1.29% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：—；退出：三安光电、上港集团、东山精密、中国铝业、伊利股份、保利地产、八一钢铁、华侨城A、南方航空、浙江龙盛
2018-09-30 新进：—；退出：—
2018-12-31 新进：万科A、建发股份、新纺退、省广集团、豫园股份、金螳螂、首开股份；退出：三全食品、中国石油、中文传媒、中粮地产、招商蛇口、杰瑞股份、阳光城
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 华侨城A | 3.31 | -12.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 东山精密 | 2.61 | -7.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 上港集团 | 1.89 | -15.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 南方航空 | 2.79 | -18.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 保利地产 | 4.33 | -9.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 浙江龙盛 | 4.49 | 7.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 八一钢铁 | 1.76 | -60.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 三安光电 | 4.38 | -17.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 3.82 | -2.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国铝业 | 3.18 | -18.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中粮地产 | 0.67 | -15.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 阳光城 | 0.8 | -12.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 招商蛇口 | 1.0 | -7.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 荣盛发展 | 0.83 | -0.38 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 三全食品 | 0.87 | 8.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 杰瑞股份 | 1.26 | -31.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中文传媒 | 0.68 | 19.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 福耀玻璃 | 0.69 | -10.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 新城控股 | 0.92 | -9.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国石油 | 1.29 | -21.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 万科A | 0.55 | 28.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 金螳螂 | 0.4 | 45.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 新纺退 | 0.54 | 27.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 省广集团 | 0.43 | 34.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 建发股份 | 0.41 | 22.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 首开股份 | 0.52 | 32.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 豫园股份 | 0.4 | 29.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中粮地产 | 0.67 | -15.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 阳光城 | 0.8 | -12.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 招商蛇口 | 1.0 | -7.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 三全食品 | 0.87 | 8.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 杰瑞股份 | 1.26 | -31.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中文传媒 | 0.68 | 19.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国石油 | 1.29 | -21.37 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/8；退出 规避/错失 14/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。