海富通风格优势混合

海富通风格优势混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通风格优势混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.96%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.02%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.02%）。四季度新进Top10：万泽股份、中国太保、中国平安、交通银行、春秋航空。2025 年调仓：新进 20 笔（8 盈 / 12 亏）；退出 20 笔（规避 11 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 3.44% 调整至 10.76%。

Q2 末换仓：新进 上峰材料、中材科技、圣邦股份、润泽科技，退出 东鹏饮料、中联重科、今世缘、思瑞浦。Q3 再平衡：新进 三环集团、亿纬锂能、华友钴业、招商蛇口，退出 上峰材料、中国人保、中材科技、圣邦股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 10.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万泽股份、中国太保、中国平安、交通银行，退出 亿纬锂能、华友钴业、晋控煤业、晶晨股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、电力设备、机械设备 等方向；净加仓 通信(+2.12pp)、医药生物(+2.95pp)、纺织服饰(+3.62pp)；净降配 食品饮料(-5.53pp)、电力设备(-3.35pp)、电子(-3.65pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→2.9%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.02pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 12.94% 逐季回落至年末 8.87%；主要经由 三环集团、圣邦股份、广联达、思瑞浦 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 16.73% 逐季回落至年末 6.75%；主要经由 三环集团、中联重科、亿纬锂能、圣邦股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.89%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.35pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、科达利、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上峰材料、中材科技、圣邦股份、润泽科技、顺丰控股；退出：东鹏饮料、中联重科、今世缘、思瑞浦、晶方科技

2025-09-30 新进：三环集团、亿纬锂能、华友钴业、招商蛇口、晋控煤业、潮宏基、石头科技、阳光电源；退出：上峰材料、中国人保、中材科技、圣邦股份、广联达、招商银行、科达利、顺丰控股

2025-12-31 新进：万泽股份、中国太保、中国平安、交通银行、春秋航空、澜起科技、锐捷网络；退出：亿纬锂能、华友钴业、晋控煤业、晶晨股份、润泽科技、石头科技、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/12；退出 规避/错失 11/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。