民生加银景气行业混合A

民生加银景气行业混合A 2012年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银景气行业混合A 2012年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.05%，四季平均换手约75.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.7%)。四季度新进Top10：中国卫星、北方稀土、圣农发展、山东黄金、航发动力。2012 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 有色金属 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 5.83% 调整至 6.92%，有色金属 由 0% 至 5.66%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科金财、厦门钨业、时代新材、超声电子，退出 中国平安、中天城投、南京银行、大秦铁路。Q3 有色金属行业持仓占比从 2.62% 升至 10.74%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国太保、中色股份、利源铝业、晋西车轴，退出 中科金财、超声电子、雅本化学、青岛啤酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国卫星、北方稀土、圣农发展、山东黄金，退出 中国太保、中色股份、利源铝业、厦门钨业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、非银金融、环保 等方向；净加仓 有色金属(+5.66pp)、电子(+2.47pp)、机械设备(+4.03pp)；净降配 房地产(-2.92pp)、非银金融(-2.74pp)、环保(-2.79pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→2.55%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.7pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.7%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2012-03-31 新进：—；退出：—

2012-06-30 新进：中科金财、厦门钨业、时代新材、超声电子、雅本化学、马应龙；退出：中国平安、中天城投、南京银行、大秦铁路、航空动力、辽宁成大

2012-09-30 新进：中国太保、中色股份、利源铝业、晋西车轴、老白干酒、辰州矿业；退出：中科金财、超声电子、雅本化学、青岛啤酒、鱼跃医疗、龙净环保

2012-12-31 新进：中国卫星、北方稀土、圣农发展、山东黄金、航发动力、长信科技；退出：中国太保、中色股份、利源铝业、厦门钨业、晋西车轴、辰州矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 12/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。