民生加银景气行业混合A

民生加银景气行业混合A 2014年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银景气行业混合A 2014年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.52%，四季平均换手约77.17%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：上海电力、中国平安、兴业银行、招商地产、招商银行。2014 年调仓：新进 19 笔（18 盈 / 1 亏）；退出 19 笔（规避 5 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 公用事业 与 银行 两条主线展开：公用事业 持仓占比由 0% 调整至 7.54%，银行 由 0% 至 6.28%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 伊力特、大华股份、宁沪高速、皖通高速，退出 云南白药、伊利股份、同仁堂、山东黄金。Q3 煤炭行业持仓占比从 0% 升至 8.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亚盛集团、宋都股份、宏达新材、山煤国际，退出 伊力特、双汇发展、大华股份、宁沪高速，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海电力、中国平安、兴业银行、招商地产，退出 亚盛集团、宋都股份、宏达新材、山煤国际，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 银行(+6.28pp)、非银金融(+3.09pp)、煤炭(+2.75pp)；净降配 食品饮料(-21.29pp)、有色金属(-2.31pp)、医药生物(-11.48pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-2.31pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.31% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2014-03-31 新进：—；退出：—

2014-06-30 新进：伊力特、大华股份、宁沪高速、皖通高速、聚光科技；退出：云南白药、伊利股份、同仁堂、山东黄金、山大华特

2014-09-30 新进：亚盛集团、宋都股份、宏达新材、山煤国际、新大陆、潞安环能、阳泉煤业；退出：伊力特、双汇发展、大华股份、宁沪高速、山西汾酒、皖通高速、聚光科技

2014-12-31 新进：上海电力、中国平安、兴业银行、招商地产、招商银行、盘江股份、通宝能源；退出：亚盛集团、宋都股份、宏达新材、山煤国际、新大陆、潞安环能、阳泉煤业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 18/1；退出 规避/错失 5/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。