民生加银景气行业混合A
(690007)公募权益主动型混合型2017 自然年 · 重仓透视
民生加银景气行业混合A 2017年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银景气行业混合A 2017年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.14%，四季平均换手约63.07%。四季度新进Top10：中国平安、厦门钨业、国投智能、盛和资源、网力退。2017 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.1400% |
| 平均换手 | 63.0700% |
| 持股集中度 | 0.0178 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 计算机 与 有色金属 两条主线展开：计算机 持仓占比由 5.62% 调整至 18.55%，有色金属 由 0% 至 9.49%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 计算机行业持仓占比从 5.62% 升至 21.09%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华宇软件、厦门钨业、国投智能、新大陆，退出 伊利股份、华东医药、启明星辰、天士力。Q3 再平衡：新进 东方国信、启明星辰、恩华药业、新华保险，退出 厦门钨业、同有科技、国投智能、美亚光电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、厦门钨业、国投智能、盛和资源，退出 东方国信、华宇软件、启明星辰、新华保险，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+9.49pp)、计算机(+12.93pp)、非银金融(+3.4pp)；净降配 医药生物(-10.23pp)、食品饮料(-4.21pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 5.62% | 21.09% | 29.51% | 18.55% | +12.93 |
| 医药生物 | 20.18% | 6.21% | 10.23% | 9.95% | -10.23 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.11% | 0.0% | 9.49% | +9.49 |
| 食品饮料 | 7.8% | 4.98% | 3.25% | 3.59% | -4.21 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 4.54% | 3.4% | +3.40 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.05% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2017-03-31 新进：—；退出：—
2017-06-30 新进：华宇软件、厦门钨业、国投智能、新大陆、美亚光电、超图软件；退出：伊利股份、华东医药、启明星辰、天士力、恒瑞医药、恩华药业
2017-09-30 新进：东方国信、启明星辰、恩华药业、新华保险、美亚柏科；退出：厦门钨业、同有科技、国投智能、美亚光电、通化东宝
2017-12-31 新进：中国平安、厦门钨业、国投智能、盛和资源、网力退；退出：东方国信、华宇软件、启明星辰、新华保险、美亚柏科
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 新大陆 | 4.33 | -0.62 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 美亚光电 | 3.05 | -6.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 超图软件 | 4.24 | 8.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 国投智能 | 4.77 | 1.16 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 华宇软件 | 3.86 | -5.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 厦门钨业 | 3.11 | 49.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 华东医药 | 3.41 | -46.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 恩华药业 | 3.5 | -31.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 启明星辰 | 2.83 | -6.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 2.27 | -6.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 天士力 | 2.94 | 3.98 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 3.13 | 14.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 恩华药业 | 6.45 | 0.64 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 启明星辰 | 4.71 | 5.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 东方国信 | 4.23 | -16.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 新华保险 | 4.54 | 23.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 美亚光电 | 3.05 | -6.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 同有科技 | 3.89 | -15.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 厦门钨业 | 3.11 | 49.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 通化东宝 | 2.98 | 5.81 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 网力退 | 4.43 | 25.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 盛和资源 | 4.45 | -10.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 厦门钨业 | 5.04 | 2.64 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 中国平安 | 3.4 | -6.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 启明星辰 | 4.71 | 5.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 东方国信 | 4.23 | -16.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 华宇软件 | 4.69 | -5.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 新华保险 | 4.54 | 23.88 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 8/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。