国金国鑫发起A

国金国鑫发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国金国鑫发起A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.98%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.36%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国太保、中国平安、奥飞数据、紫金矿业。2025 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 医药生物 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 2.7% 调整至 11%，医药生物 由 3.5% 至 9.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 四方股份、天山铝业、安井食品、平高电气，退出 九华旅游、云铝股份、南方传媒、圆通速递。Q3 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 11.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中谷物流、九丰能源、潍柴动力、申通快递，退出 中国电信、川仪股份、平高电气、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、中国平安、奥飞数据、紫金矿业，退出 九丰能源、四方股份、申通快递、顺丰控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、电力设备、机械设备 等方向；净加仓 非银金融(+8.51pp)、交通运输(+1.6pp)、医药生物(+6.11pp)；净降配 社会服务(-3.84pp)、电力设备(-3.78pp)、机械设备(-3.74pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.36%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+5.36pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.11pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年末 4.64% 为全年高点（年初 3.77%）；主要经由 中国电信、奥飞数据 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 7.52pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 四方股份、川仪股份、平高电气、许继电气 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 2.7% 逐季抬升至年末 11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、天山铝业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.78pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 四方股份、平高电气、许继电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：四方股份、天山铝业、安井食品、平高电气、格力电器、迈瑞医疗；退出：九华旅游、云铝股份、南方传媒、圆通速递、美的集团、青岛啤酒

2025-09-30 新进：中谷物流、九丰能源、潍柴动力、申通快递、顺丰控股；退出：中国电信、川仪股份、平高电气、格力电器、许继电气

2025-12-31 新进：中国太保、中国平安、奥飞数据、紫金矿业；退出：九丰能源、四方股份、申通快递、顺丰控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 8/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。