摩根行业轮动混合H

摩根行业轮动混合H 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根行业轮动混合H 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.39%，四季平均换手约63.5%。四季度新进Top10：万华化学、中国中免、国电南瑞、比亚迪、通威股份。2018 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 13 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 电力设备 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 2.38% 调整至 12.55%，电力设备 由 0% 至 9.09%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国中免、凯莱英、复星医药、欧菲光，退出 三安光电、中国平安、伊利股份、欧菲科技。Q3 医药生物行业持仓占比从 7.69% 升至 17.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国国旅、中国太保、乐普医疗、恒瑞医药，退出 中国中免、复星医药、大族激光、天士力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中国中免、国电南瑞、比亚迪，退出 中国国旅、中国太保、乐普医疗、华友钴业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融、电子、有色金属 等方向；净加仓 商贸零售(+3.41pp)、医药生物(+10.17pp)、基础化工(+2.89pp)；净降配 非银金融(-4.4pp)、电子(-8.01pp)、有色金属(-24.88pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中国中免、凯莱英、复星医药、欧菲光、重庆啤酒；退出：三安光电、中国平安、伊利股份、欧菲科技、赣锋锂业

2018-09-30 新进：中国国旅、中国太保、乐普医疗、恒瑞医药、欧菲科技、通化东宝、长春高新；退出：中国中免、复星医药、大族激光、天士力、天齐锂业、欧菲光、重庆啤酒

2018-12-31 新进：万华化学、中国中免、国电南瑞、比亚迪、通威股份、隆基绿能；退出：中国国旅、中国太保、乐普医疗、华友钴业、欧菲科技、通化东宝

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 13/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。