摩根行业轮动混合H

摩根行业轮动混合H 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根行业轮动混合H 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.71%，四季平均换手约96.47%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：三美股份、中国巨石、华统股份、天康生物、巨化股份。2023 年调仓：新进 28 笔（9 盈 / 19 亏）；退出 28 笔（规避 22 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 农林牧渔 与 基础化工 两条主线展开：农林牧渔 持仓占比由 0% 调整至 18.24%，基础化工 由 0% 至 12.66%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、传音控股、天孚通信、太极集团，退出 TCL中环、千禾味业、康缘药业、欧晶科技。Q3 再平衡：新进 中国广核、中国移动、农业银行、大秦铁路，退出 中际旭创、传音控股、天孚通信、太极集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 18.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三美股份、中国巨石、华统股份、天康生物，退出 中国广核、中国移动、农业银行、大秦铁路，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、计算机、机械设备 等方向；净加仓 传媒(+5.9pp)、基础化工(+12.66pp)、建筑材料(+6.09pp)；净降配 电力设备(-5.52pp)、计算机(-2.66pp)、机械设备(-2.75pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造、消费/家电/面板）；相应下降：军工/高端制造(-2.66pp)、消费/家电/面板(-3.1pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：中际旭创、传音控股、天孚通信、太极集团、宇通客车、工业富联、巨人网络、康恩贝、海信家电；退出：TCL中环、千禾味业、康缘药业、欧晶科技、泸州老窖、浙江鼎力、爱玛科技、老白干酒、航天宏图

2023-09-30 新进：中国广核、中国移动、农业银行、大秦铁路、川投能源、思源电气、泸州老窖、皖通高速、贵州茅台；退出：中际旭创、传音控股、天孚通信、太极集团、宇通客车、工业富联、巨人网络、康恩贝、海信家电

2023-12-31 新进：三美股份、中国巨石、华统股份、天康生物、巨化股份、巨星农牧、恺英网络、桐昆股份、牧原股份、顺丰控股；退出：中国广核、中国移动、农业银行、大秦铁路、川投能源、思源电气、泸州老窖、皖通高速、贵州茅台、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/19；退出 规避/错失 22/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。