摩根行业轮动混合H
(960006)权益主动型公募混合型2020 自然年 · 重仓透视
摩根行业轮动混合H 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根行业轮动混合H 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.21%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.56%)。四季度新进Top10：天华新能、石头科技、科沃斯。2020 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.2100% |
| 平均换手 | 53.4700% |
| 持股集中度 | 0.0210 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 家用电器 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 10.75% 调整至 21.21%，家用电器 由 0% 至 10.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 凯莱英、建设机械、美诺华、豪威集团，退出 卓胜微、壹网壹创、新希望、正邦科技。Q3 再平衡：新进 克来机电、拓普集团、蓝思科技、通威股份，退出 兆易创新、凯莱英、美诺华、豪威集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 家用电器行业持仓占比从 0% 升至 10.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 天华新能、石头科技、科沃斯，退出 克来机电、蓝思科技、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔、商贸零售 等方向；净加仓 家用电器(+10.51pp)、汽车(+2.91pp)、电力设备(+10.46pp)；净降配 电子(-5.81pp)、农林牧渔(-5.83pp)、商贸零售(-2.52pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.52pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 3.04% 逐季抬升至年末 6.56%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 3.04% 逐季抬升至年末 6.56%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 3.04% | 4.42% | 4.34% | 6.56% | +3.52 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 10.75% | 12.83% | 19.79% | 21.21% | +10.46 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 10.51% | +10.51 |
| 医药生物 | 7.32% | 14.48% | 5.87% | 6.23% | -1.09 |
| 电子 | 9.92% | 11.26% | 8.71% | 4.11% | -5.81 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 3.0% | 2.91% | +2.91 |
| 机械设备 | 0.0% | 4.58% | 8.21% | 2.81% | +2.81 |
| 农林牧渔 | 5.83% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.83 |
| 商贸零售 | 2.52% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.52 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 3.04% | 4.42% | 4.34% | 6.56% | +3.52 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 3.04% | 4.42% | 4.34% | 6.56% | +3.52 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：凯莱英、建设机械、美诺华、豪威集团、隆基绿能；退出：卓胜微、壹网壹创、新希望、正邦科技、隆基股份
2020-09-30 新进：克来机电、拓普集团、蓝思科技、通威股份、隆基股份；退出：兆易创新、凯莱英、美诺华、豪威集团、隆基绿能
2020-12-31 新进：天华新能、石头科技、科沃斯；退出：克来机电、蓝思科技、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 凯莱英 | 2.63 | 8.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 建设机械 | 4.58 | -14.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 豪威集团 | 2.58 | -12.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 美诺华 | 3.37 | -27.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 新希望 | 3.37 | -5.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 正邦科技 | 2.46 | -8.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 卓胜微 | 3.19 | -4.75 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 壹网壹创 | 2.52 | -23.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 蓝思科技 | 3.22 | -4.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 通威股份 | 4.66 | 44.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 拓普集团 | 3.0 | -3.93 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 克来机电 | 2.99 | 16.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 凯莱英 | 2.63 | 8.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 豪威集团 | 2.58 | -12.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 美诺华 | 3.37 | -27.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 兆易创新 | 3.32 | -26.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 天华新能 | 2.63 | 21.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 科沃斯 | 4.41 | 54.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 石头科技 | 6.1 | 12.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 蓝思科技 | 3.22 | -4.7 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 隆基股份 | 5.05 | 22.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 克来机电 | 2.99 | 16.97 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。