摩根行业轮动混合H
(960006)权益主动型公募混合型2024 自然年 · 重仓透视
摩根行业轮动混合H 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根行业轮动混合H 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.03%，四季平均换手约49.17%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.19%)。四季度新进Top10：华菱钢铁、宝丰能源、徐工机械、柳工。2024 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 51.0300% |
| 平均换手 | 49.1700% |
| 持股集中度 | 0.0275 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 10.9%，机械设备 由 0% 至 8.3%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 宁德时代、鸿路钢构，退出 中国巨石、新凤鸣。Q3 电力设备行业持仓占比从 5.44% 升至 13.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三一重工、中国太保、亿纬锂能、牧原股份，退出 三美股份、华统股份、唐人神、新五丰，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华菱钢铁、宝丰能源、徐工机械、柳工，退出 三一重工、中国太保、巨星农牧、桐昆股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑材料、食品饮料、石油石化 等方向；净加仓 钢铁(+4.0pp)、电力设备(+10.9pp)、机械设备(+8.3pp)；净降配 建筑材料(-3.98pp)、基础化工(-6.13pp)、食品饮料(-6.97pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→5.44%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.19pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.19pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.19pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 5.44% | 6.29% | 6.19% | +6.19 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 5.44% | 13.11% | 10.9% | +10.90 |
| 基础化工 | 15.16% | 11.03% | 3.31% | 9.03% | -6.13 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 2.83% | 8.3% | +8.30 |
| 电子 | 3.75% | 6.11% | 5.79% | 6.51% | +2.76 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 4.79% | 3.62% | 6.45% | +6.45 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.0% | +4.00 |
| 农林牧渔 | 18.07% | 17.17% | 9.27% | 3.87% | -14.20 |
| 建筑材料 | 3.98% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.98 |
| 食品饮料 | 6.97% | 6.09% | 0.0% | 0.0% | -6.97 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 3.09% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 4.74% | 6.76% | 3.99% | 0.0% | -4.74 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 5.44% | 6.29% | 6.19% | +6.19 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 5.44% | 6.29% | 6.19% | +6.19 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：宁德时代、鸿路钢构；退出：中国巨石、新凤鸣
2024-09-30 新进：三一重工、中国太保、亿纬锂能、牧原股份；退出：三美股份、华统股份、唐人神、新五丰
2024-12-31 新进：华菱钢铁、宝丰能源、徐工机械、柳工；退出：三一重工、中国太保、巨星农牧、桐昆股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 鸿路钢构 | 4.79 | -10.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 5.44 | 39.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中国巨石 | 3.98 | 2.5 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 新凤鸣 | 5.4 | 6.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 牧原股份 | 5.45 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 6.82 | -4.18 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 三一重工 | 2.83 | -12.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中国太保 | 3.09 | -12.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 唐人神 | 5.68 | 7.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 华统股份 | 6.09 | -20.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 新五丰 | 5.48 | -6.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 三美股份 | 5.25 | -9.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 徐工机械 | 5.1 | 8.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 柳工 | 3.2 | -7.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 华菱钢铁 | 4.0 | 19.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 宝丰能源 | 2.98 | -13.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 三一重工 | 2.83 | -12.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 桐昆股份 | 3.99 | -12.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中国太保 | 3.09 | -12.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 巨星农牧 | 3.82 | -17.82 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 7/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。