华润元大安鑫灵活配置混合A

华润元大安鑫灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华润元大安鑫灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.48%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：上海新阳、京仪装备、华海清科、拓荆科技、晶盛机电。2025 年调仓：新进 30 笔（17 盈 / 13 亏）；退出 28 笔（规避 10 / 错失 18）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.9% 调整至 23.72%，电力设备 由 0% 至 6.19%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中晶科技、中科磁业、中芯国际、京北方，退出 上海沪工、中国卫星、国博电子、天银机电。Q3 汽车行业持仓占比从 0% 升至 18.17%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三花智控、上能电气、亚普股份、均胜电子，退出 中晶科技、中科磁业、中芯国际、京北方，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海新阳、京仪装备、华海清科、拓荆科技，退出 三花智控、上能电气、亚普股份、均胜电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、家用电器、国防军工 等方向；净加仓 建筑装饰(+3.32pp)、电子(+18.82pp)、电力设备(+6.19pp)；净降配 医药生物(-4.46pp)、家用电器(-4.75pp)、国防军工(-15.2pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→4.83%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-4.68pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 14.14pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 上海新阳、中晶科技、中芯国际、京仪装备 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 29.91% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 上海新阳、上海沪工、上能电气、中国卫星 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.09%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中科磁业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.19%（峰值出现在 Q4）；主要经由 上能电气、晶盛机电、金盘科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中晶科技、中科磁业、中芯国际、京北方、兆易创新、华海诚科、华虹公司、振芯科技、新国都、软通动力；退出：上海沪工、中国卫星、国博电子、天银机电、海格通信、臻镭科技、航天智装、迈瑞医疗

2025-09-30 新进：三花智控、上能电气、亚普股份、均胜电子、安培龙、汉威科技、浙江荣泰、翱捷科技、西部超导、银轮股份；退出：中晶科技、中科磁业、中芯国际、京北方、兆易创新、华海诚科、华虹公司、振芯科技、新国都、软通动力

2025-12-31 新进：上海新阳、京仪装备、华海清科、拓荆科技、晶盛机电、沪电股份、海南发展、生益科技、茂莱光学、金盘科技；退出：三花智控、上能电气、亚普股份、均胜电子、安培龙、汉威科技、浙江荣泰、翱捷科技、西部超导、银轮股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 17/13；退出 规避/错失 10/18。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。