大成国家安全主题灵活配置混合A

大成国家安全主题灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大成国家安全主题灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.22%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(21.09%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中航重机、中航高科、西部超导。2025 年调仓：新进 12 笔（3 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 汽车 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 34.9% 调整至 39%，汽车 由 0% 至 7.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中无人机、中航西飞、中航重机、江淮汽车，退出 中芯国际、紫光国微、航宇科技、铂力特。Q3 国防军工行业持仓占比从 43.91% 升至 54.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中航成飞、中航机载、光启技术、华秦科技，退出 中无人机、中航重机、光威复材、洪都航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航重机、中航高科、西部超导，退出 中航光电、中航机载、航宇科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、电子 等方向；净加仓 汽车(+7.21pp)、国防军工(+4.1pp)；净降配 机械设备(-3.9pp)、电子(-12.65pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造有一次集中加仓（18.99%→28.97%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+9.71pp)；相应下降：半导体设备/材料(-8.35pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 12.65% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中芯国际、紫光国微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 12.45pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中无人机、中航光电、中航成飞、中航机载 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中无人机、中航西飞、中航重机、江淮汽车；退出：中芯国际、紫光国微、航宇科技、铂力特

2025-09-30 新进：中航成飞、中航机载、光启技术、华秦科技、航宇科技；退出：中无人机、中航重机、光威复材、洪都航空、菲利华

2025-12-31 新进：中航重机、中航高科、西部超导；退出：中航光电、中航机载、航宇科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/9；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。