交银恒益灵活配置混合A

交银恒益灵活配置混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

交银恒益灵活配置混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.14%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.88%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.88%）。四季度新进Top10：中国太保、保利发展、华峰化学、荣盛石化。2020 年调仓：新进 11 笔（8 盈 / 3 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、房地产。

Q2 末换仓：新进 万科A、东方雨虹、保利发展、永辉超市，退出 中国人寿、中国石化、中国银行、保利地产。Q3 再平衡：新进 三一重工、中芯国际、保利地产、华峰氨纶，退出 东方雨虹、保利发展、工商银行、建设银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、保利发展、华峰化学、荣盛石化，退出 三全食品、保利地产、华峰氨纶、碧水源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料 等方向；净降配 食品饮料(-1.96pp)、银行(-5.45pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.39% 附近；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.39% 附近；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：万科A、东方雨虹、保利发展、永辉超市、碧水源；退出：中国人寿、中国石化、中国银行、保利地产、金山办公

2020-09-30 新进：三一重工、中芯国际、保利地产、华峰氨纶、成都银行、招商银行；退出：东方雨虹、保利发展、工商银行、建设银行、招商公路、永辉超市

2020-12-31 新进：中国太保、保利发展、华峰化学、荣盛石化；退出：三全食品、保利地产、华峰氨纶、碧水源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/3；退出 规避/错失 8/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。