嘉实润泽量化定期混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实润泽量化定期混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.98%，四季平均换手约53.47%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(1.37%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.37%）。最近一季新进Top10：中微公司、新易盛、晶丰明源、澜起科技。2026 年调仓：新进 11 笔（3 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 16.9800% |
| 平均换手 | 53.4700% |
| 持股集中度 | 0.0040 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 17.56% |
| 年化波动率 | 15.59% |
| 最大回撤 | -20.72% |
| 夏普比率 | 1.04 |
| 索提诺比率 | 1.41 |
| 同类排名 | 前 50%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 54.4 | 中等 |
| 波动 | 26.1 | 较小 |
| 风险 | 54.3 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.71% 调整至 14.76%，通信 由 2% 至 8.63%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 兆易创新、工业富联、景旺电子、盛屯矿业，退出 汉威科技、澜起科技、联创光电、龙迅股份。Q3 再平衡：新进 烽火通信、睿创微纳、联创光电，退出 景旺电子、江波龙、盛屯矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 6.24% 升至 14.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、新易盛、晶丰明源、澜起科技，退出 工业富联、星环科技、精测电子、联创光电，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 国防军工(+1.87pp)、电子(+6.05pp)、通信(+6.63pp)；净降配 机械设备(-1.89pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.34% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.27% 附近（峰值出现在 Q2）。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.37% | +1.37 |
| 资源/有色 | 0.0% | 1.08% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 8.71% | 9.61% | 6.24% | 14.76% | +6.05 |
| 通信 | 2.0% | 1.93% | 3.52% | 8.63% | +6.63 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.87% | 1.87% | +1.87 |
| 有色金属 | 0.0% | 1.08% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 1.89% | 1.01% | 1.43% | 0.0% | -1.89 |
| 计算机 | 0.9% | 1.49% | 1.98% | 0.0% | -0.90 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 1.37% | +1.37 | 辅助配置 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 1.08% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：兆易创新、工业富联、景旺电子、盛屯矿业；退出：汉威科技、澜起科技、联创光电、龙迅股份
2026-03-31 新进：烽火通信、睿创微纳、联创光电；退出：景旺电子、江波龙、盛屯矿业
2026-06-30 新进：中微公司、新易盛、晶丰明源、澜起科技；退出：工业富联、星环科技、精测电子、联创光电
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 盛屯矿业 | 1.08 | -16.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 工业富联 | 0.91 | -17.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 景旺电子 | 1.29 | -22.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兆易创新 | 0.89 | 11.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 汉威科技 | 0.95 | -15.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 联创光电 | 0.93 | 2.35 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 澜起科技 | 1.22 | -23.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 龙迅股份 | 1.16 | -0.04 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 联创光电 | 0.71 | -28.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 烽火通信 | 1.12 | 45.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 睿创微纳 | 0.87 | 52.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 江波龙 | 2.71 | 21.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 盛屯矿业 | 1.08 | -16.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 景旺电子 | 1.29 | -22.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新易盛 | 1.37 | -32.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 澜起科技 | 1.62 | -33.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中微公司 | 1.39 | -18.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 晶丰明源 | 0.92 | -46.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 精测电子 | 1.43 | 152.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 联创光电 | 0.71 | -28.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 工业富联 | 0.78 | 40.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 星环科技 | 1.98 | -16.9 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/8；退出 规避/错失 7/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。