嘉实量化阿尔法混合

嘉实量化阿尔法混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实量化阿尔法混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.4%，四季平均换手约82.4%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：东兴证券、格力电器、桐昆股份、欧菲光、盈新发展。2018 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 18 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 2.13% 调整至 6.68%。

Q2 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 15.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方财富、恒瑞医药、爱尔眼科、科伦药业，退出 三安光电、中国平安、大华股份、格力电器。Q3 再平衡：新进 中国太保、中国平安、华鲁恒升、新华保险，退出 东方财富、恒瑞医药、汉得信息、海康威视，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东兴证券、格力电器、桐昆股份、欧菲光，退出 中国太保、新华保险、方大炭素、智飞生物，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、商贸零售、计算机 等方向；净加仓 房地产(+2.76pp)、医药生物(+2.29pp)、汽车(+3.03pp)；净降配 电力设备(-3.15pp)、商贸零售(-1.88pp)、计算机(-7.93pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、新能源/电力设备）；相应下降：消费/家电/面板(-2.32pp)、新能源/电力设备(-3.15pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.15% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.15% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：东方财富、恒瑞医药、爱尔眼科、科伦药业、美年健康、通策医疗、长春高新；退出：三安光电、中国平安、大华股份、格力电器、永辉超市、海螺水泥、阳光电源

2018-09-30 新进：中国太保、中国平安、华鲁恒升、新华保险、方大炭素、智飞生物、首开股份；退出：东方财富、恒瑞医药、汉得信息、海康威视、爱尔眼科、美年健康、通策医疗

2018-12-31 新进：东兴证券、格力电器、桐昆股份、欧菲光、盈新发展、福耀玻璃、顺鑫农业；退出：中国太保、新华保险、方大炭素、智飞生物、科伦药业、美的集团、首开股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 18/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。