招商增荣混合(LOF)

招商增荣混合(LOF) 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

招商增荣混合(LOF) 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.73%，四季平均换手约96.3%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、中兴通讯、中国中铁、中国铁建、中顺洁柔。2018 年调仓：新进 28 笔（14 盈 / 14 亏）；退出 28 笔（规避 26 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 建筑装饰 为核心配置方向，持仓占比由 1.67% 调整至 4.04%。

Q2 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 8.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国中免、中炬高新、云南白药、安琪酵母，退出 中国化学、中青旅、利亚德、华灿光电。Q3 再平衡：新进 中国化学、中国国旅、中国石化、中航光电，退出 中国中免、云南白药、安琪酵母、广联达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、中兴通讯、中国中铁、中国铁建，退出 中国化学、中国国旅、中国石化、中炬高新，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、社会服务、基础化工 等方向；净加仓 房地产(+2.15pp)、建筑装饰(+2.37pp)、通信(+1.92pp)；净降配 传媒(-2.09pp)、社会服务(-2.5pp)、基础化工(-3.59pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→5.12%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中国中免、中炬高新、云南白药、安琪酵母、广联达、开立医疗、杰克科技、洋河股份、海螺水泥、贵州茅台；退出：中国化学、中青旅、利亚德、华灿光电、恒瑞医药、恒逸石化、滨化股份、白云机场、金科文化、龙蟒佰利

2018-09-30 新进：中国化学、中国国旅、中国石化、中航光电、浙江鼎力、烽火通信、绝味食品、航天信息、视源股份；退出：中国中免、云南白药、安琪酵母、广联达、开立医疗、杰克科技、洋河股份、海螺水泥、贵州茅台

2018-12-31 新进：万科A、中兴通讯、中国中铁、中国铁建、中顺洁柔、海大集团、深圳机场、深圳燃气、盘江股份、重庆水务；退出：中国化学、中国国旅、中国石化、中炬高新、中航光电、浙江鼎力、烽火通信、绝味食品、航天信息、视源股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/14；退出 规避/错失 26/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。