招商增荣混合(LOF)

招商增荣混合(LOF) 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

招商增荣混合(LOF) 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.44%，四季平均换手约96.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、万泰生物、中国平安、五粮液、巨星科技。2020 年调仓：新进 28 笔（21 盈 / 7 亏）；退出 28 笔（规避 9 / 错失 19）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 2.2% 调整至 9.29%。

Q2 末换仓：新进 华泰证券、宁德时代、恒瑞医药、歌尔股份，退出 三一重工、塔牌集团、宁波银行、广电计量。Q3 再平衡：新进 万科A、伊利股份、华兰生物、双汇发展，退出 华泰证券、宁德时代、恒瑞医药、歌尔股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 9.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万华化学、万泰生物、中国平安、五粮液，退出 伊利股份、华兰生物、双汇发展、安克创新，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、建筑材料 等方向；净加仓 计算机(+1.87pp)、基础化工(+7.09pp)、非银金融(+2.38pp)；净降配 社会服务(-3.75pp)、建筑材料(-1.9pp)、医药生物(-4.49pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→2.8%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.8%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.8%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：华泰证券、宁德时代、恒瑞医药、歌尔股份、泰格医药、药明康德、贵州茅台、锐明技术、隆基绿能；退出：三一重工、塔牌集团、宁波银行、广电计量、康泰生物、新和成、智飞生物、涪陵榨菜、长春高新

2020-09-30 新进：万科A、伊利股份、华兰生物、双汇发展、安克创新、岱美股份、恩捷股份、牧原股份、立讯精密、锦浪科技；退出：华泰证券、宁德时代、恒瑞医药、歌尔股份、泰格医药、药明康德、贵州茅台、邮储银行、锐明技术、隆基绿能

2020-12-31 新进：万华化学、万泰生物、中国平安、五粮液、巨星科技、新和成、新洋丰、海康威视、邮储银行；退出：伊利股份、华兰生物、双汇发展、安克创新、岱美股份、恩捷股份、牧原股份、立讯精密、锦浪科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 21/7；退出 规避/错失 9/19。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。