招商增荣混合(LOF)

招商增荣混合(LOF) 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

招商增荣混合(LOF) 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.82%，四季平均换手约96.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：ST诺泰、中国移动、歌尔股份、江苏金租、海格通信。2023 年调仓：新进 28 笔（8 盈 / 20 亏）；退出 28 笔（规避 18 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、社会服务。

Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 3.04%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中航高科、中船防务、中芯国际、交通银行，退出 三环集团、中国移动、中航西飞、吉祥航空。Q3 再平衡：新进 万华化学、东方雨虹、中国海油、中国铝业，退出 中国船舶、中航高科、中船防务、中芯国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST诺泰、中国移动、歌尔股份、江苏金租，退出 万华化学、东方雨虹、中国海油、中国铝业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、交通运输、社会服务 等方向；净降配 国防军工(-2.13pp)、传媒(-1.95pp)、交通运输(-2.06pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造、半导体设备/材料）；相应下降：军工/高端制造(-1.88pp)、半导体设备/材料(-1.93pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.93pp；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.93pp；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.57%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：中航高科、中船防务、中芯国际、交通银行、建设银行、恒生电子、美的集团、锐科激光、长江电力；退出：三环集团、中国移动、中航西飞、吉祥航空、同仁堂、游族网络、锦江酒店、长电科技、首旅酒店

2023-09-30 新进：万华化学、东方雨虹、中国海油、中国铝业、宁波银行、康缘药业、新凤鸣、酷特智能、银泰黄金；退出：中国船舶、中航高科、中船防务、中芯国际、交通银行、恒生电子、美的集团、锐科激光、长江电力

2023-12-31 新进：ST诺泰、中国移动、歌尔股份、江苏金租、海格通信、温氏股份、潞安环能、珠海冠宇、百龙创园、西部超导；退出：万华化学、东方雨虹、中国海油、中国铝业、宁波银行、康缘药业、建设银行、新凤鸣、酷特智能、银泰黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/20；退出 规避/错失 18/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。