招商增荣混合(LOF)

招商增荣混合(LOF) 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

招商增荣混合(LOF) 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.12%，四季平均换手约100.0%。四季度新进Top10：三一重工、兴业银行、华泰证券、宁沪高速、浙江鼎力。2019 年调仓：新进 30 笔（14 盈 / 16 亏）；退出 30 笔（规避 13 / 错失 17）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 银行 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 7.56%，银行 由 1.45% 至 7.33%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国中车、交通银行、今世缘、兆易创新，退出 中兴通讯、伟星新材、保利地产、光大银行。Q3 再平衡：新进 中信证券、南京银行、宁波银行、平安银行，退出 中国中车、交通银行、今世缘、兆易创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 7.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三一重工、兴业银行、华泰证券、宁沪高速，退出 中信证券、南京银行、宁波银行、平安银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、食品饮料、轻工制造 等方向；净加仓 非银金融(+4.31pp)、机械设备(+7.56pp)、银行(+5.88pp)；净降配 通信(-1.79pp)、食品饮料(-4.91pp)、轻工制造(-1.53pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：中国中车、交通银行、今世缘、兆易创新、华泰证券、华能国际、工业富联、工商银行、海螺水泥、用友网络；退出：中兴通讯、伟星新材、保利地产、光大银行、厦门空港、坤彩科技、晨光文具、海大集团、贵州茅台、重庆啤酒

2019-09-30 新进：中信证券、南京银行、宁波银行、平安银行、建设银行、恒瑞医药、生益科技、迈瑞医疗、通策医疗、隆基股份；退出：中国中车、交通银行、今世缘、兆易创新、华泰证券、华能国际、工业富联、工商银行、海螺水泥、用友网络

2019-12-31 新进：三一重工、兴业银行、华泰证券、宁沪高速、浙江鼎力、海螺水泥、海通证券、艾迪精密、邮储银行、金地集团；退出：中信证券、南京银行、宁波银行、平安银行、建设银行、恒瑞医药、生益科技、迈瑞医疗、通策医疗、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/16；退出 规避/错失 13/17。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。