鹏华价值精选股票

鹏华价值精选股票 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华价值精选股票 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.86%，四季平均换手约77.17%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.4%)、半导体设备/材料(1.99%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国神华、利安隆、华鲁恒升、洛阳钼业、鲁西化工。2025 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 19 笔（规避 11 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 5.31% 调整至 6.24%。

Q2 末换仓：新进 中国建筑、中国神华、信立泰、华虹宏力，退出 三环集团、中国重汽、兆易创新、宇通客车。Q3 再平衡：新进 三一重工、中芯国际、华友钴业、华虹公司，退出 中国建筑、中国神华、信立泰、华虹宏力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 5.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国神华、利安隆、华鲁恒升、洛阳钼业，退出 华虹公司、复旦微电、宁德时代、金风科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 煤炭(+1.59pp)；净降配 电子(-4.0pp)、汽车(-7.58pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.01%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.4pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.22pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、中芯国际、兆易创新、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.84pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、三环集团、中芯国际、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 6.24% 为全年高点；主要经由 华友钴业、山金国际、楚江新材、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.23%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国建筑、中国神华、信立泰、华虹宏力、格力电器、沪电股份、紫金矿业；退出：三环集团、中国重汽、兆易创新、宇通客车、山金国际、柳工、楚江新材

2025-09-30 新进：三一重工、中芯国际、华友钴业、华虹公司、复旦微电、宁德时代、金风科技、锡装股份；退出：中国建筑、中国神华、信立泰、华虹宏力、卫星化学、春风动力、格力电器、沪电股份

2025-12-31 新进：中国神华、利安隆、华鲁恒升、洛阳钼业、鲁西化工；退出：华虹公司、复旦微电、宁德时代、金风科技、锡装股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 11/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。