招商中小盘混合
(217013)公募权益主动型混合型2011 自然年 · 重仓透视
招商中小盘混合 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
招商中小盘混合 2011年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.12%，四季平均换手约75.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：*ST华西、上海凯宝、中创智领、圣农发展、恒瑞医药。2011 年调仓：新进 18 笔（5 盈 / 13 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 34.1200% |
| 平均换手 | 75.0000% |
| 持股集中度 | 0.0126 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 医药生物 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 3.09% 调整至 8.99%，医药生物 由 2.97% 至 5.81%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 10.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中金黄金、云南白药、伊利股份、山东钢铁，退出 中国神华、五粮液、攀钢钒钛、正泰电器。Q3 再平衡：新进 中国神华、五粮液、华东医药、浦发银行，退出 东方海洋、中金黄金、伊利股份、大湖股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST华西、上海凯宝、中创智领、圣农发展，退出 云南白药、华东医药、浦发银行、浪莎股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 国防军工、环保、商贸零售 等方向；净加仓 医药生物(+2.84pp)、机械设备(+5.65pp)、食品饮料(+5.9pp)；净降配 国防军工(-3.08pp)、环保(-2.9pp)、商贸零售(-3.87pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→10.48%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 10.48%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 10.48% | 4.56% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 3.09% | 4.73% | 5.57% | 8.99% | +5.90 |
| 医药生物 | 2.97% | 6.52% | 5.18% | 5.81% | +2.84 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 2.35% | 5.65% | +5.65 |
| 电力设备 | 2.98% | 0.0% | 0.0% | 3.42% | +0.44 |
| 煤炭 | 3.22% | 0.0% | 3.6% | 3.19% | -0.03 |
| 农林牧渔 | 5.24% | 4.58% | 0.0% | 2.91% | -2.33 |
| 有色金属 | 0.0% | 10.48% | 4.56% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 3.08% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.08 |
| 环保 | 2.9% | 3.13% | 3.06% | 0.0% | -2.90 |
| 商贸零售 | 3.87% | 3.45% | 0.0% | 0.0% | -3.87 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 3.1% | 2.92% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 3.29% | 0.0% | 4.15% | 0.0% | -3.29 |
| 钢铁 | 5.52% | 2.98% | 0.0% | 0.0% | -5.52 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 10.48% | 4.56% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：中金黄金、云南白药、伊利股份、山东钢铁、浪莎股份、紫金矿业；退出：中国神华、五粮液、攀钢钒钛、正泰电器、深发展A、钢研高纳
2011-09-30 新进：中国神华、五粮液、华东医药、浦发银行、贵州茅台、郑煤机；退出：东方海洋、中金黄金、伊利股份、大湖股份、小商品城、山东钢铁
2011-12-31 新进：*ST华西、上海凯宝、中创智领、圣农发展、恒瑞医药、泸州老窖、陕鼓动力；退出：云南白药、华东医药、浦发银行、浪莎股份、紫金矿业、郑煤机、龙净环保
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 云南白药 | 3.18 | -1.02 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 山东钢铁 | 2.98 | -25.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 浪莎股份 | 3.1 | -19.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 中金黄金 | 2.93 | -18.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 4.73 | 9.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 7.55 | -40.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 深发展A | 3.29 | 6.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 攀钢钒钛 | 5.52 | -19.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 五粮液 | 3.09 | 12.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 钢研高纳 | 3.08 | -40.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 中国神华 | 3.22 | 3.61 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 正泰电器 | 2.98 | -15.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 五粮液 | 2.37 | -9.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 华东医药 | 2.54 | 5.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 浦发银行 | 4.15 | -0.59 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 3.2 | 1.42 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 中国神华 | 3.6 | -0.04 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 郑煤机 | 2.35 | 0.65 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 东方海洋 | 3.34 | -6.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 山东钢铁 | 2.98 | -25.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 大湖股份 | 4.58 | -6.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 小商品城 | 3.45 | -28.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 中金黄金 | 2.93 | -18.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 4.73 | 9.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 2.69 | 4.8 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 圣农发展 | 2.91 | -4.38 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | *ST华西 | 3.42 | -7.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 上海凯宝 | 2.77 | -5.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 3.04 | -10.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 陕鼓动力 | 3.03 | -4.28 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 云南白药 | 2.64 | -6.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 华东医药 | 2.54 | 5.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 浦发银行 | 4.15 | -0.59 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 浪莎股份 | 2.92 | -10.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 龙净环保 | 3.06 | 1.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 4.56 | -11.98 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/13；退出 规避/错失 12/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。