招商中小盘混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
招商中小盘混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.58%，四季平均换手约37.6%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(8.84%)。四季度新进Top10：东方雨虹、中航机电、智飞生物。2021 年调仓：新进 7 笔（3 盈 / 4 亏）；退出 7 笔（规避 6 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 49.5800% |
| 平均换手 | 37.6000% |
| 持股集中度 | 0.0262 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 国防军工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 8.84%。
Q2 末换仓：新进 凯莱英、卓胜微，退出 安图生物、海康威视。Q3 再平衡：新进 中控技术、中航光电，退出 迈瑞医疗、金山办公，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 3.07% 升至 8.84%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方雨虹、中航机电、智飞生物，退出 凯莱英、卓胜微、通策医疗，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 机械设备(+3.13pp)、国防军工(+8.84pp)、建筑材料(+3.92pp)；净降配 医药生物(-12.11pp)、计算机(-8.82pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（3.07%→8.84%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+8.84pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 3.07% | 8.84% | +8.84 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 26.32% | 29.07% | 22.03% | 14.21% | -12.11 |
| 食品饮料 | 11.36% | 14.27% | 11.1% | 10.13% | -1.23 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 3.07% | 8.84% | +8.84 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.92% | +3.92 |
| 电力设备 | 4.3% | 4.0% | 3.9% | 3.79% | -0.51 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 3.51% | 3.13% | +3.13 |
| 电子 | 0.0% | 4.35% | 3.89% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 8.82% | 4.31% | 0.0% | 0.0% | -8.82 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：凯莱英、卓胜微；退出：安图生物、海康威视
2021-09-30 新进：中控技术、中航光电；退出：迈瑞医疗、金山办公
2021-12-31 新进：东方雨虹、中航机电、智飞生物；退出：凯莱英、卓胜微、通策医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 凯莱英 | 3.98 | 19.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 卓胜微 | 4.35 | -34.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海康威视 | 4.23 | 15.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 安图生物 | 4.04 | -31.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中航光电 | 3.07 | 22.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中控技术 | 3.51 | -10.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 7.13 | -19.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 金山办公 | 4.31 | -28.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中航机电 | 4.16 | -40.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方雨虹 | 3.92 | -14.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 智飞生物 | 3.49 | 10.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 凯莱英 | 3.67 | -2.44 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 卓胜微 | 3.89 | -7.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 通策医疗 | 4.95 | -34.11 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/4；退出 规避/错失 6/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。