招商中小盘混合
(217013)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
招商中小盘混合 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
招商中小盘混合 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.4%，四季平均换手约63.5%。四季度新进Top10：保利发展、恩捷股份、潍柴动力、立讯精密、重庆啤酒。2019 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 10 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.4000% |
| 平均换手 | 63.5000% |
| 持股集中度 | 0.0132 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 食品饮料 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 5.86% 调整至 7%，食品饮料 由 5.56% 至 6.99%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国平安、中炬高新、晨光股份、生益科技，退出 先导智能、兴业银行、千方科技、四维图新。Q3 医药生物行业持仓占比从 8.44% 升至 18.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国国旅、大参林、安图生物、用友网络，退出 中国平安、中炬高新、今世缘、晨光股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 保利发展、恩捷股份、潍柴动力、立讯精密，退出 中国国旅、大参林、泰格医药、生益科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、计算机、银行 等方向；净加仓 房地产(+3.3pp)、电子(+4.51pp)、汽车(+3.27pp)；净降配 传媒(-2.19pp)、计算机(-4.34pp)、银行(-2.8pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 5.86% | 8.44% | 18.72% | 7.0% | +1.14 |
| 食品饮料 | 5.56% | 9.63% | 5.09% | 6.99% | +1.43 |
| 电子 | 0.0% | 3.02% | 4.51% | 4.51% | +4.51 |
| 通信 | 3.52% | 3.2% | 3.17% | 3.77% | +0.25 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.3% | +3.30 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.27% | +3.27 |
| 电力设备 | 2.64% | 0.0% | 0.0% | 3.04% | +0.40 |
| 机械设备 | 0.0% | 4.5% | 4.1% | 2.72% | +2.72 |
| 轻工制造 | 0.0% | 4.39% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 3.22% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 4.37% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 2.19% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.19 |
| 计算机 | 4.34% | 0.0% | 3.71% | 0.0% | -4.34 |
| 银行 | 2.8% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.80 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：中国平安、中炬高新、晨光股份、生益科技、美亚光电；退出：先导智能、兴业银行、千方科技、四维图新、歌华有线
2019-09-30 新进：中国国旅、大参林、安图生物、用友网络；退出：中国平安、中炬高新、今世缘、晨光股份
2019-12-31 新进：保利发展、恩捷股份、潍柴动力、立讯精密、重庆啤酒；退出：中国国旅、大参林、泰格医药、生益科技、用友网络
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 美亚光电 | 4.5 | 1.56 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 生益科技 | 3.02 | 65.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中炬高新 | 3.27 | -0.93 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国平安 | 4.37 | -1.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 晨光股份 | 4.39 | 1.34 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 千方科技 | 2.36 | -9.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 四维图新 | 1.98 | -29.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 先导智能 | 2.64 | -9.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 歌华有线 | 2.19 | -13.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 2.8 | 0.66 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 用友网络 | 3.71 | -8.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 中国国旅 | 3.22 | -4.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 大参林 | 4.75 | -8.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 安图生物 | 3.94 | 8.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中炬高新 | 3.27 | -0.93 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中国平安 | 4.37 | -1.77 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 今世缘 | 2.9 | 15.88 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 晨光股份 | 4.39 | 1.34 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 潍柴动力 | 3.27 | -24.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 4.51 | 4.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 恩捷股份 | 3.04 | -15.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 保利发展 | 3.3 | -8.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 重庆啤酒 | 3.0 | -12.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 泰格医药 | 4.42 | 1.77 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 生益科技 | 4.51 | -16.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 用友网络 | 3.71 | -8.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中国国旅 | 3.22 | -4.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 大参林 | 4.75 | -8.61 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 10/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。