招商中小盘混合
(217013)公募权益主动型混合型2017 自然年 · 重仓透视
招商中小盘混合 2017年重仓选股年度评论
年度摘要
招商中小盘混合 2017年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.85%，四季平均换手约73.67%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、农业银行、泸州老窖、聚光科技。2017 年调仓：新进 17 笔（12 盈 / 5 亏）；退出 18 笔（规避 10 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.8500% |
| 平均换手 | 73.6700% |
| 持股集中度 | 0.0210 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 通信 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 21.22%，通信 由 0% 至 5.16%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 三安光电、中兴通讯、中国医药、中国平安，退出 中国铝业、亿帆医药、依顿电子、华帝股份。Q3 食品饮料行业持仓占比从 4.81% 升至 13.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国铝业、伊利股份、华灿光电、水井坊，退出 三七互娱、上海医药、中国医药、华东医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、农业银行、泸州老窖、聚光科技，退出 中国铝业、华灿光电、水井坊、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 商贸零售、传媒、家用电器 等方向；净加仓 银行(+3.8pp)、非银金融(+3.53pp)、通信(+5.16pp)；净降配 商贸零售(-2.34pp)、传媒(-2.79pp)、医药生物(-5.95pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.24%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 4.24% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 0.0% | 4.81% | 13.69% | 21.22% | +21.22 |
| 通信 | 0.0% | 5.54% | 5.29% | 5.16% | +5.16 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.65% | +4.65 |
| 电子 | 4.77% | 9.96% | 8.87% | 4.17% | -0.60 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.8% | +3.80 |
| 医药生物 | 9.66% | 14.32% | 4.31% | 3.71% | -5.95 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.55% | +3.55 |
| 非银金融 | 0.0% | 6.04% | 6.44% | 3.53% | +3.53 |
| 商贸零售 | 2.34% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.34 |
| 传媒 | 2.79% | 6.32% | 0.0% | 0.0% | -2.79 |
| 家用电器 | 2.76% | 4.24% | 0.0% | 0.0% | -2.76 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 4.2% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 2.85% | 0.0% | 3.98% | 0.0% | -2.85 |
| 计算机 | 2.43% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.43 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2017-03-31 新进：—；退出：—
2017-06-30 新进：三安光电、中兴通讯、中国医药、中国平安、五粮液、华东医药、欧菲光、美的集团；退出：中国铝业、亿帆医药、依顿电子、华帝股份、国药股份、大华股份、立讯精密、重庆百货
2017-09-30 新进：中国铝业、伊利股份、华灿光电、水井坊、长春高新、隆基股份；退出：三七互娱、上海医药、中国医药、华东医药、欧菲光、美的集团
2017-12-31 新进：万科A、农业银行、泸州老窖、聚光科技；退出：中国铝业、华灿光电、水井坊、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 中兴通讯 | 5.54 | 19.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 美的集团 | 4.24 | 2.67 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 五粮液 | 4.81 | 2.91 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 华东医药 | 4.31 | -1.27 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 欧菲光 | 5.1 | 16.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 中国医药 | 4.66 | -5.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 三安光电 | 4.86 | 17.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 中国平安 | 6.04 | 9.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 亿帆医药 | 2.87 | -1.01 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 华帝股份 | 2.76 | -27.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 大华股份 | 2.43 | 42.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 2.48 | 15.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 国药股份 | 3.61 | 8.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 重庆百货 | 2.34 | 1.02 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 中国铝业 | 2.85 | -2.8 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 依顿电子 | 2.29 | -58.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 长春高新 | 4.31 | 23.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 华灿光电 | 4.08 | -11.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 水井坊 | 4.05 | 11.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 伊利股份 | 5.15 | 17.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 隆基股份 | 4.2 | 23.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 中国铝业 | 3.98 | 0.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 美的集团 | 4.24 | 2.67 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 华东医药 | 4.31 | -1.27 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 欧菲光 | 5.1 | 16.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 三七互娱 | 6.32 | -12.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 中国医药 | 4.66 | -5.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 上海医药 | 5.35 | -17.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 万科A | 4.65 | 7.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 6.59 | -14.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 聚光科技 | 3.55 | -18.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 农业银行 | 3.8 | 2.09 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 华灿光电 | 4.08 | -11.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 水井坊 | 4.05 | 11.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 隆基股份 | 4.2 | 23.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 中国铝业 | 3.98 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 12/5；退出 规避/错失 10/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。