大摩消费领航混合 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
大摩消费领航混合 2011年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.88%，四季平均换手约46.2%。四季度新进Top10：东方电气、东阿阿胶、云南白药。2011 年调仓：新进 9 笔（2 盈 / 7 亏）；退出 9 笔（规避 9 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 24.8800% |
| 平均换手 | 46.2000% |
| 持股集中度 | 0.0067 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 医药生物 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 1.91% 调整至 9.65%，医药生物 由 0% 至 6.79%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 食品饮料行业持仓占比从 1.91% 升至 6.94%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST易购、中国建筑、山西汾酒、贵州茅台，退出 中兴通讯、天山股份、柳工、苏宁电器。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、伊利股份、康美药业、苏宁电器，退出 ST易购、中国平安、中国建筑、龙净环保，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电气、东阿阿胶、云南白药，退出 中兴通讯、山西汾酒、苏宁电器，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、非银金融、建筑材料 等方向；净加仓 医药生物(+6.79pp)、食品饮料(+7.74pp)、电力设备(+2.31pp)；净降配 通信(-2.28pp)、机械设备(-2.01pp)、非银金融(-2.1pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 1.91% | 6.94% | 10.47% | 9.65% | +7.74 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 2.61% | 6.79% | +6.79 |
| 银行 | 1.96% | 2.54% | 1.85% | 3.12% | +1.16 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.31% | +2.31 |
| 基础化工 | 1.99% | 2.43% | 2.23% | 2.27% | +0.28 |
| 机械设备 | 3.79% | 2.22% | 2.09% | 1.78% | -2.01 |
| 通信 | 2.28% | 0.0% | 1.8% | 0.0% | -2.28 |
| 非银金融 | 2.1% | 2.97% | 0.0% | 0.0% | -2.10 |
| 建筑材料 | 2.62% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.62 |
| 环保 | 2.6% | 2.83% | 0.0% | 0.0% | -2.60 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 3.42% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 2.78% | 3.42% | 3.73% | 0.0% | -2.78 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：ST易购、中国建筑、山西汾酒、贵州茅台；退出：中兴通讯、天山股份、柳工、苏宁电器
2011-09-30 新进：中兴通讯、伊利股份、康美药业、苏宁电器；退出：ST易购、中国平安、中国建筑、龙净环保
2011-12-31 新进：东方电气、东阿阿胶、云南白药；退出：中兴通讯、山西汾酒、苏宁电器
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 1.45 | -10.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 山西汾酒 | 1.49 | 3.1 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 中国建筑 | 3.42 | -16.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 中兴通讯 | 2.28 | -5.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 柳工 | 1.87 | -42.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 天山股份 | 2.62 | -13.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 中兴通讯 | 1.8 | -10.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 康美药业 | 2.61 | -20.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 伊利股份 | 2.05 | 11.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 龙净环保 | 2.83 | -16.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 中国平安 | 2.97 | -30.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 中国建筑 | 3.42 | -16.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 东阿阿胶 | 2.3 | -6.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 云南白药 | 2.15 | -7.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 东方电气 | 2.31 | -6.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 中兴通讯 | 1.8 | -10.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 苏宁电器 | 3.73 | -18.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 山西汾酒 | 1.88 | -12.57 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/7；退出 规避/错失 9/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。