大摩消费领航混合

大摩消费领航混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩消费领航混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.59%，四季平均换手约94.13%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：ST绝味、凯莱英、天融信、招商银行、泰格医药。2018 年调仓：新进 27 笔（14 盈 / 13 亏）；退出 27 笔（规避 22 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 医药生物 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 20.72%，医药生物 由 7.28% 至 13.32%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三钢闽光、兖矿能源、新钢股份、浙江美大，退出 万科A、中国平安、中国石化、农业银行。Q3 再平衡：新进 万科A、中国石化、中国石油、保利地产，退出 三钢闽光、兖矿能源、分众传媒、新钢股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 8.33% 升至 20.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST绝味、凯莱英、天融信、招商银行，退出 万科A、中国石化、中国石油、保利地产，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、石油石化、非银金融 等方向；净加仓 食品饮料(+20.72pp)、计算机(+3.99pp)、医药生物(+6.04pp)；净降配 家用电器(-6.19pp)、石油石化(-3.41pp)、非银金融(-4.29pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→6.07%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.07%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.07%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：三钢闽光、兖矿能源、新钢股份、浙江美大、舍得酒业、锦江酒店、首旅酒店；退出：万科A、中国平安、中国石化、农业银行、复星医药、永辉超市、爱尔眼科

2018-09-30 新进：万科A、中国石化、中国石油、保利地产、宁德时代、恒顺醋业、智飞生物、比亚迪、汤臣倍健、石化机械；退出：三钢闽光、兖矿能源、分众传媒、新钢股份、格力电器、浙江美大、潍柴动力、舍得酒业、锦江酒店、首旅酒店

2018-12-31 新进：ST绝味、凯莱英、天融信、招商银行、泰格医药、海天味业、涪陵榨菜、贵州茅台、重庆啤酒、长春高新；退出：万科A、中国石化、中国石油、保利地产、宁德时代、恒顺醋业、智飞生物、比亚迪、汤臣倍健、石化机械

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/13；退出 规避/错失 22/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。