大摩消费领航混合
(233008)公募权益主动型混合型消费2025 自然年 · 重仓透视
大摩消费领航混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
大摩消费领航混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.41%，四季平均换手约55.13%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.61%)。四季度新进Top10：悍高集团、燕京啤酒。2025 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 41.41% |
| 平均换手 | 55.13% |
| 持股集中度 | 0.0200 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -9.98% |
| 年化波动率 | 17.77% |
| 最大回撤 | -32.42% |
| 夏普比率 | -0.68 |
| 索提诺比率 | -1.02 |
| 同类排名 | 前 98%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 4.4 | 偏弱 |
| 波动 | 35.0 | 较小 |
| 风险 | 12.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 医药生物 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 13.89% 调整至 14.33%，医药生物 由 8.62% 至 11.62%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 医药生物行业持仓占比从 8.62% 升至 20.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 伊利股份、凯莱英、华东医药、恒瑞医药，退出 中国重汽、五粮液、人福医药、华润三九。Q3 再平衡：新进 三花智控、江淮汽车、益方生物、迪哲医药，退出 凯莱英、华东医药、格力电器、百济神州，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 悍高集团、燕京啤酒，退出 三花智控、迪哲医药，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 农林牧渔(+2.69pp)、医药生物(+3.0pp)、轻工制造(+2.83pp)；净降配 家用电器(-3.35pp)、汽车(-1.96pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 3.53% | 3.95% | 3.08% | 3.61% | +0.08 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 13.89% | 11.22% | 10.82% | 14.33% | +0.44 |
| 医药生物 | 8.62% | 20.3% | 22.97% | 11.62% | +3.00 |
| 汽车 | 5.87% | 0.0% | 3.91% | 3.91% | -1.96 |
| 家用电器 | 6.96% | 8.08% | 8.19% | 3.61% | -3.35 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.83% | +2.83 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 3.0% | 2.84% | 2.69% | +2.69 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：伊利股份、凯莱英、华东医药、恒瑞医药、海大集团、百济神州；退出：中国重汽、五粮液、人福医药、华润三九、比亚迪、迎驾贡酒
2025-09-30 新进：三花智控、江淮汽车、益方生物、迪哲医药；退出：凯莱英、华东医药、格力电器、百济神州
2025-12-31 新进：悍高集团、燕京啤酒；退出：三花智控、迪哲医药
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华东医药 | 2.78 | 2.95 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海大集团 | 3.0 | 8.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 凯莱英 | 4.78 | 28.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 4.43 | 37.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 2.83 | -2.15 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 百济神州 | 3.46 | 31.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 五粮液 | 2.99 | -9.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国重汽 | 2.67 | -12.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华润三九 | 3.28 | -25.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 3.2 | -11.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 人福医药 | 2.81 | 1.84 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 迎驾贡酒 | 3.09 | -27.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 三花智控 | 5.11 | 14.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 江淮汽车 | 3.91 | -8.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 迪哲医药 | 4.78 | -20.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 益方生物 | 4.51 | -12.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 格力电器 | 4.13 | -11.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华东医药 | 2.78 | 2.95 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 凯莱英 | 4.78 | 28.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 百济神州 | 3.46 | 31.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 燕京啤酒 | 2.81 | 16.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 悍高集团 | 2.83 | 18.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三花智控 | 5.11 | 14.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 迪哲医药 | 4.78 | -20.47 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 7/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。