摩根核心优选混合A
(370024)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
摩根核心优选混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根核心优选混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.39%，四季平均换手约65.53%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、中兴通讯、国电南瑞、比亚迪、海天味业。2018 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 15 笔（规避 14 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.3900% |
| 平均换手 | 65.5300% |
| 持股集中度 | 0.0216 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 电力设备 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 0% 调整至 9.18%，电力设备 由 0% 至 6.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国中免、复星医药、欧菲光、美的集团，退出 三安光电、中国平安、伊利股份、欧菲科技。Q3 医药生物行业持仓占比从 2.85% 升至 14.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国国旅、乐普医疗、凯莱英、恒瑞医药，退出 中国中免、复星医药、大族激光、天齐锂业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中兴通讯、国电南瑞、比亚迪，退出 中国国旅、乐普医疗、华友钴业、欧菲科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 非银金融、机械设备、有色金属 等方向；净加仓 通信(+2.32pp)、汽车(+3.74pp)、基础化工(+3.09pp)；净降配 非银金融(-4.48pp)、机械设备(-4.19pp)、有色金属(-23.88pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.15%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 3.15% | 3.49% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 0.0% | 2.85% | 14.64% | 9.18% | +9.18 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.08% | +6.08 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.74% | +3.74 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.09% | +3.09 |
| 家用电器 | 3.82% | 9.17% | 9.43% | 2.65% | -1.17 |
| 食品饮料 | 9.9% | 8.22% | 4.66% | 2.42% | -7.48 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.32% | +2.32 |
| 非银金融 | 4.48% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.48 |
| 机械设备 | 4.19% | 3.85% | 0.0% | 0.0% | -4.19 |
| 有色金属 | 23.88% | 15.96% | 4.19% | 0.0% | -23.88 |
| 商贸零售 | 0.0% | 3.75% | 5.47% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 8.44% | 3.45% | 3.72% | 0.0% | -8.44 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：中国中免、复星医药、欧菲光、美的集团、重庆啤酒；退出：三安光电、中国平安、伊利股份、欧菲科技、赣锋锂业
2018-09-30 新进：中国国旅、乐普医疗、凯莱英、恒瑞医药、欧菲科技、通化东宝；退出：中国中免、复星医药、大族激光、天齐锂业、欧菲光、重庆啤酒
2018-12-31 新进：万华化学、中兴通讯、国电南瑞、比亚迪、海天味业、长春高新、隆基绿能；退出：中国国旅、乐普医疗、华友钴业、欧菲科技、美的集团、贵州茅台、通化东宝
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 美的集团 | 3.15 | -22.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 重庆啤酒 | 2.72 | 5.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 复星医药 | 2.85 | -23.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国中免 | 3.75 | 5.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 赣锋锂业 | 8.92 | -50.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 三安光电 | 4.65 | -17.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 4.44 | -2.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国平安 | 4.48 | -10.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 凯莱英 | 3.98 | -6.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 乐普医疗 | 4.14 | -31.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 3.52 | -16.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 通化东宝 | 3.0 | -23.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大族激光 | 3.85 | -20.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 天齐锂业 | 6.91 | -23.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 重庆啤酒 | 2.72 | 5.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 复星医药 | 2.85 | -23.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中兴通讯 | 2.32 | 49.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 长春高新 | 3.36 | 81.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 比亚迪 | 3.74 | 4.88 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 万华化学 | 3.09 | 62.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 国电南瑞 | 2.9 | 13.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 3.18 | 49.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 海天味业 | 2.42 | 26.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 美的集团 | 3.49 | -8.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 欧菲科技 | 3.72 | -31.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 乐普医疗 | 4.14 | -31.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 4.66 | -19.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 通化东宝 | 3.0 | -23.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国国旅 | 5.47 | -11.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华友钴业 | 4.19 | -43.5 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 14/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。