摩根核心优选混合A
(370024)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
摩根核心优选混合A 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根核心优选混合A 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.35%，四季平均换手约55.8%。四季度新进Top10：东山精密、五粮液、兆易创新、司太立、浙江鼎力。2019 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.3500% |
| 平均换手 | 55.8000% |
| 持股集中度 | 0.0161 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 电力设备 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 12.75% 调整至 15.2%，电力设备 由 8.09% 至 8.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 8.09% 升至 14.14%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中兴通讯、亿纬锂能、格力电器、隆基绿能，退出 恒生电子、温氏股份、金地集团、隆基股份。Q3 再平衡：新进 欧普康视、生益科技、贵州茅台、隆基股份，退出 格力电器、正邦科技、牧原股份、隆基绿能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、五粮液、兆易创新、司太立，退出 中兴通讯、恒瑞医药、欧普康视、生益科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔、计算机、房地产 等方向；净加仓 电子(+5.96pp)、医药生物(+2.45pp)、食品饮料(+2.57pp)；净降配 农林牧渔(-10.21pp)、计算机(-2.64pp)、房地产(-3.19pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 12.75% | 13.79% | 18.78% | 15.2% | +2.45 |
| 电力设备 | 8.09% | 14.14% | 13.38% | 8.21% | +0.12 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 3.43% | 5.96% | +5.96 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.69% | +2.69 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 3.87% | 2.57% | +2.57 |
| 农林牧渔 | 10.21% | 6.05% | 0.0% | 0.0% | -10.21 |
| 通信 | 0.0% | 2.69% | 3.19% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 2.64% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.64 |
| 家用电器 | 0.0% | 2.57% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 3.19% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.19 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：中兴通讯、亿纬锂能、格力电器、隆基绿能；退出：恒生电子、温氏股份、金地集团、隆基股份
2019-09-30 新进：欧普康视、生益科技、贵州茅台、隆基股份；退出：格力电器、正邦科技、牧原股份、隆基绿能
2019-12-31 新进：东山精密、五粮液、兆易创新、司太立、浙江鼎力、迈瑞医疗、隆基绿能；退出：中兴通讯、恒瑞医药、欧普康视、生益科技、贵州茅台、通威股份、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中兴通讯 | 2.69 | -1.6 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 格力电器 | 2.57 | 4.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 4.12 | -0.23 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 温氏股份 | 3.34 | -11.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 金地集团 | 3.19 | -13.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 恒生电子 | 2.64 | -22.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 欧普康视 | 3.01 | -4.75 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 生益科技 | 3.43 | -16.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 3.87 | 2.87 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 格力电器 | 2.57 | 4.18 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 正邦科技 | 3.25 | -9.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 牧原股份 | 2.8 | 19.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 五粮液 | 2.57 | -13.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 东山精密 | 2.97 | -10.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 迈瑞医疗 | 2.63 | 43.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 浙江鼎力 | 2.69 | -19.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 司太立 | 2.99 | 38.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 兆易创新 | 2.99 | 18.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中兴通讯 | 3.19 | 10.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 欧普康视 | 3.01 | -4.75 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 生益科技 | 3.43 | -16.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 3.48 | 8.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 通威股份 | 3.07 | 3.06 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 3.87 | 2.87 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 6/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。