摩根核心优选混合A
(370024)公募权益主动型混合型2022 自然年 · 重仓透视
摩根核心优选混合A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根核心优选混合A 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.34%，四季平均换手约79.63%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.64%)、军工/高端制造(2.39%)。四季度新进Top10：ST人福、中国软件、华特达因、博威合金、奔图科技。2022 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 20 笔（规避 14 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 29.3400% |
| 平均换手 | 79.6300% |
| 持股集中度 | 0.0095 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 计算机 与 医药生物 两条主线展开：计算机 持仓占比由 0% 调整至 8.65%，医药生物 由 0% 至 5.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 *ST天宜、中国中免、保利发展、振华新材，退出 华侨城A、四川双马、士兰微、天华超净。Q3 再平衡：新进 中航重机、亿纬锂能、创维数字、盾安环境，退出 *ST天宜、中国中免、保利发展、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 计算机行业持仓占比从 2.76% 升至 8.65%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST人福、中国软件、华特达因、博威合金，退出 亿纬锂能、创维数字、盾安环境、紫光国微，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、房地产、非银金融 等方向；净加仓 计算机(+8.65pp)、医药生物(+5.55pp)；净降配 电力设备(-5.76pp)、机械设备(-2.86pp)、房地产(-2.53pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→2.91%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.39pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.98pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 6.62% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.64%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 6.62% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.64%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 6.62% | 6.08% | 2.95% | 3.64% | -2.98 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 2.91% | 2.39% | +2.39 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 2.76% | 8.65% | +8.65 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.55% | +5.55 |
| 国防军工 | 3.52% | 3.08% | 7.6% | 4.97% | +1.45 |
| 电力设备 | 9.4% | 13.57% | 6.04% | 3.64% | -5.76 |
| 食品饮料 | 3.3% | 3.71% | 2.2% | 2.69% | -0.61 |
| 有色金属 | 2.62% | 0.0% | 0.0% | 2.1% | -0.52 |
| 商贸零售 | 0.0% | 2.55% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 2.86% | 2.82% | 0.0% | 0.0% | -2.86 |
| 房地产 | 2.53% | 2.4% | 0.0% | 0.0% | -2.53 |
| 非银金融 | 1.92% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.92 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 4.8% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 2.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 5.48% | 0.0% | 2.58% | 0.0% | -5.48 |
| 汽车 | 0.0% | 2.03% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 6.62% | 6.08% | 2.95% | 3.64% | -2.98 | 明显减仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 6.62% | 6.08% | 2.95% | 3.64% | -2.98 | 明显减仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：*ST天宜、中国中免、保利发展、振华新材、长安汽车、隆基绿能、震裕科技；退出：华侨城A、四川双马、士兰微、天华超净、天宜上佳、神火股份、紫光国微
2022-09-30 新进：中航重机、亿纬锂能、创维数字、盾安环境、紫光国微、纳思达、金禾实业、阳光电源；退出：*ST天宜、中国中免、保利发展、宁德时代、振华新材、长安汽车、隆基绿能、震裕科技
2022-12-31 新进：ST人福、中国软件、华特达因、博威合金、奔图科技、安井食品、远光软件；退出：亿纬锂能、创维数字、盾安环境、紫光国微、纳思达、贵州茅台、金禾实业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 长安汽车 | 2.03 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 震裕科技 | 2.52 | -34.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 保利发展 | 2.4 | 3.09 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 隆基绿能 | 2.97 | -28.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 中国中免 | 2.55 | -14.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 振华新材 | 2.0 | -33.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 华侨城A | 2.53 | -11.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 神火股份 | 2.62 | -6.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 四川双马 | 1.92 | 19.6 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 紫光国微 | 2.65 | -7.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 天华超净 | 2.78 | 22.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 士兰微 | 2.83 | 7.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 创维数字 | 2.81 | -12.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 盾安环境 | 1.99 | -9.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 紫光国微 | 2.58 | -8.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 纳思达 | 2.76 | 20.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 金禾实业 | 2.0 | -14.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 3.09 | 3.9 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 阳光电源 | 2.95 | 1.07 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 中航重机 | 2.91 | 3.77 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 长安汽车 | 2.03 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 6.08 | -24.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 震裕科技 | 2.52 | -34.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 保利发展 | 2.4 | 3.09 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 2.97 | -28.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中国中免 | 2.55 | -14.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | *ST天宜 | 2.82 | 6.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 振华新材 | 2.0 | -33.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 华特达因 | 2.34 | -20.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 远光软件 | 2.76 | 23.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | ST人福 | 3.21 | 12.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中国软件 | 2.49 | 18.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 博威合金 | 2.1 | 5.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 安井食品 | 2.69 | 1.08 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 创维数字 | 2.81 | -12.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 盾安环境 | 1.99 | -9.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 紫光国微 | 2.58 | -8.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 金禾实业 | 2.0 | -14.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 3.09 | 3.9 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 2.2 | -7.77 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 14/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。