摩根核心优选混合A
(370024)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
摩根核心优选混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根核心优选混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.52%，四季平均换手约63.07%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.12%)。四季度新进Top10：*ST天宜、亿纬锂能、士兰微、天华新能、石头科技。2021 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 12 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.5200% |
| 平均换手 | 63.0700% |
| 持股集中度 | 0.0185 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.7%。
Q2 电力设备行业持仓占比从 11.51% 升至 18.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 亿纬锂能、天华新能、融捷股份、阳光电源，退出 三一重工、东方雨虹、中国中免、神火股份。Q3 再平衡：新进 东方盛虹、包钢股份、北方稀土、天华超净，退出 亿纬锂能、天华新能、石头科技、贵州茅台，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST天宜、亿纬锂能、士兰微、天华新能，退出 东方盛虹、包钢股份、北方稀土、天华超净，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 商贸零售、医药生物、建筑材料 等方向；净加仓 电子(+4.7pp)；净降配 家用电器(-11.64pp)、机械设备(-1.54pp)、商贸零售(-2.27pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：新能源/电力设备(-2.61pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.61pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.61pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 5.73% | 7.76% | 5.31% | 3.12% | -2.61 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 11.51% | 18.63% | 15.45% | 10.07% | -1.44 |
| 家用电器 | 17.27% | 14.9% | 4.67% | 5.63% | -11.64 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.7% | +4.70 |
| 有色金属 | 2.19% | 2.07% | 8.66% | 3.48% | +1.29 |
| 食品饮料 | 2.41% | 2.21% | 0.0% | 2.94% | +0.53 |
| 机械设备 | 4.47% | 0.0% | 0.0% | 2.93% | -1.54 |
| 商贸零售 | 2.27% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.27 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 3.38% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 2.3% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 5.8% | 3.68% | 0.0% | 0.0% | -5.80 |
| 建筑材料 | 2.44% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.44 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 5.73% | 7.76% | 5.31% | 3.12% | -2.61 | 明显减仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 5.73% | 7.76% | 5.31% | 3.12% | -2.61 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：亿纬锂能、天华新能、融捷股份、阳光电源；退出：三一重工、东方雨虹、中国中免、神火股份
2021-09-30 新进：东方盛虹、包钢股份、北方稀土、天华超净、西藏珠峰；退出：亿纬锂能、天华新能、石头科技、贵州茅台、长春高新
2021-12-31 新进：*ST天宜、亿纬锂能、士兰微、天华新能、石头科技、紫光国微、贵州茅台；退出：东方盛虹、包钢股份、北方稀土、天华超净、融捷股份、通威股份、阳光电源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 融捷股份 | 2.07 | 93.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 2.06 | -4.71 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 阳光电源 | 2.11 | 28.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天华新能 | 3.06 | 123.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 神火股份 | 2.19 | -0.53 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 东方雨虹 | 2.44 | 8.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 三一重工 | 4.47 | -14.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国中免 | 2.27 | -1.95 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方盛虹 | 3.38 | -31.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 包钢股份 | 2.3 | -11.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 北方稀土 | 3.36 | 3.46 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 西藏珠峰 | 2.8 | 6.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 长春高新 | 3.68 | -29.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 2.06 | -4.71 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 2.21 | -11.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 石头科技 | 5.86 | -43.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 紫光国微 | 2.34 | -9.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 2.43 | -31.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 士兰微 | 2.36 | -10.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 2.94 | -16.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | *ST天宜 | 2.93 | -46.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 石头科技 | 2.34 | -31.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方盛虹 | 3.38 | -31.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 融捷股份 | 2.5 | -2.14 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 阳光电源 | 2.24 | -1.74 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 包钢股份 | 2.3 | -11.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 北方稀土 | 3.36 | 3.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 通威股份 | 3.8 | -11.74 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 12/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。