益民核心增长混合

益民核心增长混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

益民核心增长混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.41%，四季平均换手约98.23%。四季度新进Top10：*ST三六五、*ST仕净、中农联合、启迪设计、富煌钢构。2025 年调仓：新进 29 笔（17 盈 / 12 亏）；退出 29 笔（规避 14 / 错失 15）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 建筑装饰 为核心配置方向，持仓占比由 6.13% 调整至 6.38%。

Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 7.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华泰证券、国投电力、宁波银行、杭州银行，退出 东兴证券、中国交建、中国电信、中国铁建。Q3 再平衡：新进 冀东装备、凤形股份、利仁科技、永和智控，退出 华泰证券、国投电力、宁波银行、杭州银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST三六五、*ST仕净、中农联合、启迪设计，退出 冀东装备、凤形股份、利仁科技、永和智控，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融、通信、交通运输 等方向；净加仓 石油石化(+2.51pp)、机械设备(+2.55pp)、环保(+1.89pp)；净降配 非银金融(-5.13pp)、通信(-2.15pp)、交通运输(-6.21pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.15pp；主要经由 中国电信、蓝思科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.55pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 冀东装备、凤形股份、弘宇股份、永和智控 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.16pp；主要经由 宁波富邦、罗平锌电、金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华泰证券、国投电力、宁波银行、杭州银行、浙商银行、海信家电、深高速、潍柴动力、蓝思科技、金诚信；退出：东兴证券、中国交建、中国电信、中国铁建、四川路桥、宁波富邦、山东高速、福建高速、莱美药业、赣粤高速

2025-09-30 新进：冀东装备、凤形股份、利仁科技、永和智控、永安林业、洪兴股份、皮阿诺、罗平锌电、西点药业、贝肯能源；退出：华泰证券、国投电力、宁波银行、杭州银行、浙商银行、海信家电、深高速、潍柴动力、蓝思科技、金诚信

2025-12-31 新进：*ST三六五、*ST仕净、中农联合、启迪设计、富煌钢构、建科院、弘宇股份、彩虹集团、本立科技；退出：冀东装备、凤形股份、利仁科技、永和智控、永安林业、洪兴股份、皮阿诺、罗平锌电、西点药业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 17/12；退出 规避/错失 14/15。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。