华安稳健回报混合A
(000072)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
华安稳健回报混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
华安稳健回报混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.54%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.61%)、半导体设备/材料(0.44%)、消费/家电/面板(0.34%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0.32%→Q4 0.44%）。四季度新进Top10：中国神华、华鲁恒升、宇通客车、美的集团。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 11 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 3.5400% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0001 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.39% |
| 年化波动率 | 2.84% |
| 最大回撤 | -3.10% |
| 夏普比率 | -0.03 |
| 索提诺比率 | -0.04 |
| 同类排名 | 前 59%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 24.0 | 偏弱 |
| 波动 | 3.1 | 较小 |
| 风险 | 95.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电子、电力设备。
Q2 末换仓：新进 兴业银行、浦发银行、长江电力，退出 寒武纪、比亚迪、美的集团。Q3 再平衡：新进 恒立液压、新易盛、汇川技术、立讯精密，退出 中国石化、兴业银行、国投电力、浦发银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国神华、华鲁恒升、宇通客车、美的集团，退出 中国建筑、新易盛、汇川技术、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.94% 附近；主要经由 中国移动、中芯国际、寒武纪、新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.39%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、宁德时代、寒武纪、恒立液压 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.69% 附近；主要经由 宁德时代、隆基绿能 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.4% | 0.4% | 0.96% | 0.61% | +0.21 |
| 半导体设备/材料 | 0.32% | 0.31% | 0.54% | 0.44% | +0.12 |
| 消费/家电/面板 | 0.28% | 0.0% | 0.0% | 0.34% | +0.06 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.33% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.4% | 0.4% | 1.02% | 0.92% | +0.52 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.46% | +0.46 |
| 电子 | 0.59% | 0.31% | 0.83% | 0.44% | -0.15 |
| 家用电器 | 0.28% | 0.0% | 0.0% | 0.34% | +0.06 |
| 医药生物 | 0.35% | 0.37% | 0.43% | 0.34% | -0.01 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.54% | 0.3% | +0.30 |
| 通信 | 0.31% | 0.32% | 0.66% | 0.3% | -0.01 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.3% | +0.30 |
| 汽车 | 0.38% | 0.0% | 0.0% | 0.29% | -0.09 |
| 石油石化 | 0.32% | 0.31% | 0.0% | 0.0% | -0.32 |
| 公用事业 | 0.32% | 0.55% | 0.0% | 0.0% | -0.32 |
| 银行 | 0.0% | 0.85% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.29% | 0.31% | 0.32% | 0.0% | -0.29 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.9% | 0.63% | 1.49% | 0.74% | -0.16 | 辅助配置 | 中国移动、中芯国际、寒武纪、新易盛、立讯精密 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.99% | 0.71% | 2.39% | 1.66% | +0.67 | 辅助配置 | 中芯国际、宁德时代、寒武纪、恒立液压、汇川技术、立讯精密 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.4% | 0.4% | 1.02% | 0.92% | +0.52 | 辅助配置 | 宁德时代、隆基绿能 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：兴业银行、浦发银行、长江电力；退出：寒武纪、比亚迪、美的集团
2025-09-30 新进：恒立液压、新易盛、汇川技术、立讯精密、隆基绿能；退出：中国石化、兴业银行、国投电力、浦发银行、长江电力
2025-12-31 新进：中国神华、华鲁恒升、宇通客车、美的集团；退出：中国建筑、新易盛、汇川技术、立讯精密
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 浦发银行 | 0.46 | -14.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 长江电力 | 0.28 | -9.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 兴业银行 | 0.39 | -14.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 美的集团 | 0.28 | -8.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 0.38 | -11.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 寒武纪 | 0.27 | -3.45 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 0.29 | -12.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 汇川技术 | 0.27 | -10.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 新易盛 | 0.33 | 17.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 隆基绿能 | 0.33 | 1.11 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 恒立液压 | 0.27 | 14.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 浦发银行 | 0.46 | -14.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国石化 | 0.31 | -6.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 国投电力 | 0.27 | -11.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 长江电力 | 0.28 | -9.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 兴业银行 | 0.39 | -14.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美的集团 | 0.34 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宇通客车 | 0.29 | 9.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华鲁恒升 | 0.3 | 15.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国神华 | 0.46 | 15.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 0.29 | -12.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 汇川技术 | 0.27 | -10.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新易盛 | 0.33 | 17.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国建筑 | 0.32 | -5.87 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 11/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。