农银区间收益混合
(000259)公募权益主动型混合型2020 自然年 · 重仓透视
农银区间收益混合 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
农银区间收益混合 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.84%，四季平均换手约53.03%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.02%)。四季度新进Top10：今世缘、振华科技、豪威集团。2020 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 29.8400% |
| 平均换手 | 53.0300% |
| 持股集中度 | 0.0098 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 食品饮料 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 2.19% 调整至 9.71%，食品饮料 由 2.87% 至 5.67%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 万科A、康龙化成、药石科技，退出 中科曙光、保利地产、完美世界。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 4.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华泰证券、天赐材料、应流股份、歌尔股份，退出 万科A、三七互娱、康龙化成、恒生电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 今世缘、振华科技、豪威集团，退出 华泰证券、歌尔股份、药石科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、房地产、传媒 等方向；净加仓 食品饮料(+2.8pp)、国防军工(+1.89pp)、机械设备(+5.07pp)；净降配 计算机(-5.54pp)、房地产(-1.99pp)、传媒(-5.45pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（3.3%→7.43%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.83pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 2.19% 逐季抬升至年末 9.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、汇川技术 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 2.19% 逐季抬升至年末 9.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、汇川技术 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 2.19% | 3.3% | 7.43% | 9.02% | +6.83 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 2.19% | 3.3% | 7.57% | 9.71% | +7.52 |
| 食品饮料 | 2.87% | 3.78% | 4.07% | 5.67% | +2.80 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 4.82% | 5.07% | +5.07 |
| 电子 | 2.91% | 4.54% | 7.6% | 4.72% | +1.81 |
| 非银金融 | 3.02% | 2.74% | 5.08% | 2.04% | -0.98 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.89% | +1.89 |
| 计算机 | 5.54% | 3.93% | 0.0% | 0.0% | -5.54 |
| 房地产 | 1.99% | 2.38% | 0.0% | 0.0% | -1.99 |
| 医药生物 | 0.0% | 4.66% | 1.87% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 5.45% | 3.44% | 0.0% | 0.0% | -5.45 |
| 美容护理 | 2.8% | 3.69% | 0.0% | 0.0% | -2.80 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 2.19% | 3.3% | 7.43% | 9.02% | +6.83 | 明显加仓 | 宁德时代、汇川技术 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 2.19% | 3.3% | 7.43% | 9.02% | +6.83 | 明显加仓 | 宁德时代、汇川技术 |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：万科A、康龙化成、药石科技；退出：中科曙光、保利地产、完美世界
2020-09-30 新进：华泰证券、天赐材料、应流股份、歌尔股份、汇川技术；退出：万科A、三七互娱、康龙化成、恒生电子、珀莱雅
2020-12-31 新进：今世缘、振华科技、豪威集团；退出：华泰证券、歌尔股份、药石科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 万科A | 2.38 | 7.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 药石科技 | 2.63 | -1.4 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 康龙化成 | 2.03 | 5.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 完美世界 | 2.17 | 21.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 保利地产 | 1.99 | -0.61 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 中科曙光 | 2.78 | -12.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 歌尔股份 | 2.67 | -7.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 天赐材料 | 2.73 | 100.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 汇川技术 | 2.59 | 61.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 华泰证券 | 2.23 | -12.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 应流股份 | 2.23 | 5.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 万科A | 2.38 | 7.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 三七互娱 | 3.44 | -15.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 康龙化成 | 2.03 | 5.69 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 恒生电子 | 3.93 | -8.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 珀莱雅 | 3.69 | -19.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 振华科技 | 1.89 | -7.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 今世缘 | 1.78 | -14.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 豪威集团 | 1.8 | 11.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 歌尔股份 | 2.67 | -7.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 药石科技 | 1.87 | 12.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 华泰证券 | 2.23 | -12.27 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 7/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。