农银区间收益混合

农银区间收益混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

农银区间收益混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.3%，四季平均换手约50.53%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.73%)、半导体设备/材料(5.11%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比5.52%→期末 10.84%）。最近一季新进Top10：佰维存储。2026 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 9 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 9.13% 调整至 22.01%，通信 由 2.01% 至 9.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中信证券、佰维存储、海光信息、紫金矿业，退出 五粮液、恒瑞医药、泽璟制药、科伦药业。Q3 再平衡：新进 中际旭创、天孚通信、必贝特、拓荆科技，退出 中信证券、佰维存储、宁德时代、紫金矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 14.94% 升至 22.01%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 佰维存储，退出 必贝特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、电力设备、医药生物 等方向；净加仓 电子(+12.88pp)、通信(+7.54pp)；净降配 食品饮料(-1.6pp)、电力设备(-2.92pp)、医药生物(-6.03pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.6pp)、AI算力/光模块(+3.72pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.92pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 5.52% 逐季抬升至年末 10.84%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，年初 6.43% 为全年高点，此后逐步收敛至 5.11%；主要经由 中芯国际、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.27% 附近（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 2.92% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中信证券、佰维存储、海光信息、紫金矿业、阿特斯；退出：五粮液、恒瑞医药、泽璟制药、科伦药业、立讯精密

2026-03-31 新进：中际旭创、天孚通信、必贝特、拓荆科技、源杰科技；退出：中信证券、佰维存储、宁德时代、紫金矿业、阿特斯

2026-06-30 新进：佰维存储；退出：必贝特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 9/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。