国投瑞银国家安全混合A

一、投资风格总览

在 李轩（001838）担任 国投瑞银国家安全混合A 基金经理期间（2015-12-02 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、制造+科技导向、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 68.92%，持股集中度 均值约 0.0508，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 44.1857%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 93.9%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 94.41%；信息传输、软件和信息技术服务业 0.03%。
• 2025-03-31：制造业 94.41%；信息传输、软件和信息技术服务业 0.03%。
• 2025-06-30：制造业 94.62%。
• 2025-09-30：制造业 94.41%；信息传输、软件和信息技术服务业 0.03%。
• 2025-12-31：制造业 94.41%；信息传输、软件和信息技术服务业 0.03%。
• 2026-03-31：制造业 94.41%；信息传输、软件和信息技术服务业 0.03%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（94.62%） 变为 制造业（94.41%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 中航沈飞（600760）占净值 9.61%，较上季 减仓。
• 中航西飞（000768）占净值 7.83%，较上季 减仓。
• 中船防务（600685）占净值 7.55%，较上季 加仓。
• 航材股份（688563）占净值 7.5%，较上季 新进。
• 航发科技（600391）占净值 7.07%，较上季 新进。
• 中国船舶（600150）占净值 6.14%，较上季 新进。
• 航发动力（600893）占净值 5.44%，较上季 新进。
• 航发控制（000738）占净值 4.68%，较上季 减仓。
• 广联航空（300900）占净值 4.15%，较上季 新进。
• 光启技术（002625）占净值 3.22%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 63.19%，持股集中度 为 0.0434。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：18.2%、33.3%、46.2%、33.3%、46.2%、57.1%、75.0%。
对应新进入前十大个股数量：1、2、3、2、3、4、6 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 中航沈飞（600760）减仓，占净值 9.61%（2026-03-31）。
• 中航西飞（000768）减仓，占净值 7.83%（2026-03-31）。
• 中船防务（600685）加仓，占净值 7.55%（2026-03-31）。
• 航材股份（688563）新进，占净值 7.5%（2026-03-31）。
• 航发科技（600391）新进，占净值 7.07%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0508，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2015-12-02 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 36.05%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。