易方达供给改革混合

易方达供给改革混合 2017年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达供给改革混合 2017年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.09%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.86%)。四季度新进Top10：中创智领、中南股份、中国石化、华菱钢铁、南山铝业。2017 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 10 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 钢铁 与 煤炭 两条主线展开：钢铁 持仓占比由 5.39% 调整至 7.74%，煤炭 由 5.19% 至 6.33%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中创智领、天齐锂业、山煤国际、明泰铝业，退出 万润股份、三友化工、光大银行、宝钢股份。Q3 煤炭行业持仓占比从 11.34% 升至 20.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 *ST华菱、中泰化学、新钢股份、胜宏科技，退出 中创智领、明泰铝业、紫金矿业、金风科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中创智领、中南股份、中国石化、华菱钢铁，退出 *ST华菱、中泰化学、天齐锂业、新钢股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、基础化工、建筑装饰 等方向；净加仓 钢铁(+2.35pp)、公用事业(+4.32pp)、石油石化(+3.37pp)；净降配 电子(-2.61pp)、基础化工(-2.41pp)、建筑装饰(-2.81pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→2.86%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.86pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.86%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2017-03-31 新进：—；退出：—

2017-06-30 新进：中创智领、天齐锂业、山煤国际、明泰铝业、潞安环能、神火股份、紫金矿业、金风科技、鞍钢股份；退出：万润股份、三友化工、光大银行、宝钢股份、河钢股份、洛阳钼业、盛和资源、葛洲坝、郑煤机

2017-09-30 新进：*ST华菱、中泰化学、新钢股份、胜宏科技、露天煤业；退出：中创智领、明泰铝业、紫金矿业、金风科技、鞍钢股份

2017-12-31 新进：中创智领、中南股份、中国石化、华菱钢铁、南山铝业、新奥股份、紫金矿业、西子洁能；退出：*ST华菱、中泰化学、天齐锂业、新钢股份、潞安环能、神火股份、胜宏科技、露天煤业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 10/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。