易方达供给改革混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达供给改革混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.58%，四季平均换手约41.9%。四季度新进Top10：利民股份、卫星化学、文灿股份、继峰股份。2021 年调仓：新进 8 笔（3 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 6 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 54.5800% |
| 平均换手 | 41.9000% |
| 持股集中度 | 0.0320 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 石油石化 与 汽车 两条主线展开：石油石化 持仓占比由 9.66% 调整至 10.12%，汽车 由 3.56% 至 9.1%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 云铝股份、卫星化学、桐昆股份，退出 亚士创能、利民股份、卫星石化。Q3 再平衡：新进 兖州煤业、华峰铝业、卫星石化、甬金股份，退出 卫星化学、新洋丰、桐昆股份、福耀玻璃，兼有获利兑现与方向试探。Q4 汽车行业持仓占比从 0% 升至 9.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 利民股份、卫星化学、文灿股份、继峰股份，退出 云铝股份、兖州煤业、卫星石化、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子、建筑材料 等方向；净加仓 汽车(+5.54pp)、有色金属(+5.75pp)、钢铁(+8.78pp)；净降配 电子(-3.47pp)、建筑材料(-5.63pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 基础化工 | 27.42% | 24.89% | 20.69% | 26.17% | -1.25 |
| 石油石化 | 9.66% | 14.13% | 13.52% | 10.12% | +0.46 |
| 汽车 | 3.56% | 4.03% | 0.0% | 9.1% | +5.54 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 5.04% | 8.78% | +8.78 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.99% | 8.88% | 5.75% | +5.75 |
| 电子 | 3.47% | 3.97% | 4.44% | 0.0% | -3.47 |
| 建筑材料 | 5.63% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.63 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 5.06% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：云铝股份、卫星化学、桐昆股份；退出：亚士创能、利民股份、卫星石化
2021-09-30 新进：兖州煤业、华峰铝业、卫星石化、甬金股份；退出：卫星化学、新洋丰、桐昆股份、福耀玻璃
2021-12-31 新进：利民股份、卫星化学、文灿股份、继峰股份；退出：云铝股份、兖州煤业、卫星石化、立讯精密
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 云铝股份 | 3.99 | 24.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 桐昆股份 | 4.25 | -8.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 利民股份 | 3.5 | -11.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 亚士创能 | 5.63 | -9.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 兖州煤业 | 5.06 | -18.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 华峰铝业 | 4.42 | 13.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 甬金股份 | 5.04 | 40.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 新洋丰 | 4.97 | 13.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 福耀玻璃 | 4.03 | -24.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 桐昆股份 | 4.25 | -8.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 利民股份 | 4.57 | -16.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 文灿股份 | 4.95 | -33.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 继峰股份 | 4.15 | -43.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 云铝股份 | 4.46 | -24.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 4.44 | 37.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 兖州煤业 | 5.06 | -18.83 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/5；退出 规避/错失 6/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。