易方达供给改革混合

易方达供给改革混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达供给改革混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.77%，四季平均换手约92.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.81%)。四季度新进Top10：中国石化、中国石油、中国神华、中国铁建、中金黄金。2018 年调仓：新进 26 笔（12 盈 / 14 亏）；退出 26 笔（规避 21 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 石油石化 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 14.84% 调整至 15.1%，石油石化 由 0% 至 10.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 19.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中南股份、兴发集团、华友钴业、华菱钢铁，退出 天齐锂业、新坐标、新奥股份、杉杉股份。Q3 再平衡：新进 华鲁恒升、山西焦化、新奥股份、新洋丰，退出 中南股份、兴发集团、华友钴业、新钢股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国石化、中国石油、中国神华、中国铁建，退出 华菱钢铁、华鲁恒升、合力泰、山西焦化，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、电力设备、汽车 等方向；净加仓 建筑装饰(+4.37pp)、电子(+5.31pp)、医药生物(+3.85pp)；净降配 公用事业(-4.85pp)、电力设备(-4.31pp)、汽车(-5.51pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→10.81%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+10.81pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 10.81%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中南股份、兴发集团、华友钴业、华菱钢铁、合力泰、新钢股份、杭氧股份、浙江龙盛、龙佰集团；退出：天齐锂业、新坐标、新奥股份、杉杉股份、洛阳钼业、盛和资源、赢时胜、赣锋锂业、陕西煤业

2018-09-30 新进：华鲁恒升、山西焦化、新奥股份、新洋丰、杰瑞股份、海螺水泥、陕西煤业；退出：中南股份、兴发集团、华友钴业、新钢股份、杭氧股份、浙江龙盛、龙佰集团

2018-12-31 新进：中国石化、中国石油、中国神华、中国铁建、中金黄金、华兰生物、山东黄金、扬农化工、洛阳钼业、飞凯材料；退出：华菱钢铁、华鲁恒升、合力泰、山西焦化、新北洋、新奥股份、新洋丰、杰瑞股份、海螺水泥、陕西煤业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/14；退出 规避/错失 21/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。