招商安裕灵活配置混合D

(015206)公募混合型
+添加自选
现任基金经理

况冲 上任时间：2024-11-05

况冲先生:中国,研究生、硕士。2012年8月至2014年2月在陆家嘴金融发展有限公司工作,任战略发展部投资经理;2014年2月至2015年4月在华宝信托有限公司工作,任产品部产品经理;2015年5月至2017年7月在兴业国际信托有限公司工作,任证券信托总部团队负责人;2017年8月至2021年5月在云南国际信托有限公司工作,任资本市场部业务副总监,从事可转债投资工作;2021年6月至2022年10月在上海久期投资有限公司工作,任股票转债研究副总监。2022年11月加入招商基金 展开∨ 收起∧

易天富任期评级季报基准 2026-03-31
现任综合星 ★★☆☆☆ 2星全任期综合星 ★★☆☆☆ 2星季报基准 2026-03-31
★★☆☆☆ 2星任期回报优于同类约 18.7%（样本1999）
雷达分位：盈利 22·弱　波动 16·小　风险 80·低
投资风格解读（仅供参考，不参与星级）

一、投资风格总览

在 况冲（015206）担任 招商安裕灵活配置混合D 基金经理期间（2024-11-05 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、均衡配置。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 22.69%，HHI 均值约 0.0075，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 34.6%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 21.6%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 18.05%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.63%；交通运输、仓储和邮政业 3.25%。
• 2025-03-31：制造业 21.58%；信息传输、软件和信息技术服务业 4.59%；交通运输、仓储和邮政业 3.29%。
• 2025-06-30：制造业 18.49%；信息传输、软件和信息技术服务业 4.55%；交通运输、仓储和邮政业 3.8%。
• 2025-09-30：制造业 20.92%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.66%；交通运输、仓储和邮政业 3.66%。
• 2025-12-31：制造业 20.92%；交通运输、仓储和邮政业 6.58%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.25%。
• 2026-03-31：制造业 24.19%；交通运输、仓储和邮政业 4.69%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.03%。
从 2024-12-31 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（18.05%） 变为 制造业（24.19%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 赛轮轮胎（601058）占净值 4.61%，较上季 加仓。
• 国联股份（603613）占净值 2.94%，较上季 减仓。
• 鸿路钢构（002541）占净值 2.34%，较上季 减仓。
• 中国国航（601111）占净值 2.18%，较上季 加仓。
• 隆基绿能（601012）占净值 1.91%，较上季 —。
• 新和成（002001）占净值 1.84%，较上季 减仓。
• 顺丰控股（002352）占净值 1.47%，较上季 加仓。
• 厦门象屿（600057）占净值 1.46%，较上季 —。
• 京东方A（000725）占净值 1.29%，较上季 加仓。
• 分众传媒（002027）占净值 1.23%，较上季 —。
上述十只占净值合计 21.27%，HHI 为 0.0055。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：18.2%、18.2%、33.3%、57.1%、46.2%。
对应新进入前十大个股数量：1、1、2、4、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 赛轮轮胎（601058）加仓，占净值 4.61%（2026-03-31）。
• 国联股份（603613）减仓，占净值 2.94%（2026-03-31）。
• 鸿路钢构（002541）减仓，占净值 2.34%（2026-03-31）。
• 中国国航（601111）加仓，占净值 2.18%（2026-03-31）。
• 新和成（002001）减仓，占净值 1.84%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0075，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-11-05 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 2.95%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

任职基金名称 任职基金类型 起始时间 截止时间 任职回报 (2026-07-08)
任职基金 上证指数 深圳成指 沪深300
招商安裕灵活配置混合D 混合型 2024-11-05 至今 1.78% 18.78% 29.43% 15.03%

李家辉 上任时间：2025-05-23

李家辉先生:中国国籍,研究生、博士。2017年7月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部,曾任研究员,从事债券研究分析工作,曾任招商招盛纯债债券型证券投资基金、招商添润3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商添琪3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商添文1年定期开放债券型发起式证券投资基金、招商添瑞1年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理,现任招商稳乐中短债90天持有期债券型证券投资基金、招商稳恒中短债60天持有期债券型证券投资基金、招商稳福短债14天滚动持有债 展开∨ 收起∧

易天富任期评级季报基准 2026-03-31
任期不足一年，暂不展示同类排名
投资风格解读（仅供参考，不参与星级）

一、投资风格总览

在 李家辉（015206）担任 招商安裕灵活配置混合D 基金经理期间（2025-05-23 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、均衡配置。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 23.385%，HHI 均值约 0.0081，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 45.5333%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 26.9%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-06-30：制造业 18.49%；信息传输、软件和信息技术服务业 4.55%；交通运输、仓储和邮政业 3.8%。
• 2025-09-30：制造业 20.92%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.66%；交通运输、仓储和邮政业 3.66%。
• 2025-12-31：制造业 20.92%；交通运输、仓储和邮政业 6.58%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.25%。
• 2026-03-31：制造业 24.19%；交通运输、仓储和邮政业 4.69%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.03%。
从 2025-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（18.49%） 变为 制造业（24.19%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 赛轮轮胎（601058）占净值 4.61%，较上季 加仓。
• 国联股份（603613）占净值 2.94%，较上季 减仓。
• 鸿路钢构（002541）占净值 2.34%，较上季 减仓。
• 中国国航（601111）占净值 2.18%，较上季 加仓。
• 隆基绿能（601012）占净值 1.91%，较上季 —。
• 新和成（002001）占净值 1.84%，较上季 减仓。
• 顺丰控股（002352）占净值 1.47%，较上季 加仓。
• 厦门象屿（600057）占净值 1.46%，较上季 —。
• 京东方A（000725）占净值 1.29%，较上季 加仓。
• 分众传媒（002027）占净值 1.23%，较上季 —。
上述十只占净值合计 21.27%，HHI 为 0.0055。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：33.3%、57.1%、46.2%。
对应新进入前十大个股数量：2、4、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 赛轮轮胎（601058）加仓，占净值 4.61%（2026-03-31）。
• 国联股份（603613）减仓，占净值 2.94%（2026-03-31）。
• 鸿路钢构（002541）减仓，占净值 2.34%（2026-03-31）。
• 中国国航（601111）加仓，占净值 2.18%（2026-03-31）。
• 新和成（002001）减仓，占净值 1.84%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0081，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-05-23 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 0.26%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

任职基金名称 任职基金类型 起始时间 截止时间 任职回报 (2026-07-08)
任职基金 上证指数 深圳成指 沪深300
招商安裕灵活配置混合D 混合型 2025-05-23 至今 -0.89% 16.32% 35.04% 15.93%
历任基金经理
姓名 任期评级 经理简介 起始时间 截止时间 任职回报
任职基金 上证指数 深圳成指 沪深300
侯杰 ★★★☆☆ 3星
任期回报优于同类约 46.3%（样本1999）
 侯杰先生:中国国籍,经济学硕士。2002年7月加入北京首创融资担保有限公司,历任首创担保资本运营部职员、部门副经理、主管副总经理(主持工作),曾负责宏观经济研究、公司股票投资、债券投资及基金投资等工作。2017年9月加入招商基金管理有限公司,现任固定收益投资部总监助理兼招商安荣灵活配置混合型证券投资基金基金经理(管理时间:2018年10月30日至2020年6月18日)、招商丰拓灵活配置混合型证券投资基金基金经理(管理时间:2018年10月30日至2025年8月23日)、招商安德灵活配置混合型证券投资基金基金经理(管理时间:2019年2月19日至2021年7月1日)。招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金(管理时间:2020年1月19日至今)。2020年3月6日起担任招商民安增益债券型证券投资基金基金经理。2020年4月2日起任招商稳祯定期开放混合型证券投资基金基金经理。2021年5月7日至2025年4月11日担任招商瑞德一年持有期混合型证券投资基金基金经理。曾任招商民安增益债券型证券投资基金基金经理。2021年7月27日至2023年9月15日担任招商瑞和1年持有期混合型证券投资基金基金经理。招商瑞盈9个月持有期混合型证券投资基金基金经理(管理时间:2021年7月27日至2025年3月10日)。2023年9月15日至2024年10月29日担任招商盛合灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年10月30日至2025年8月23日担任招商安裕灵活配置混合型证券投资基金基金经理。曾任招商享利增强债券型证券投资基金、招商稳旺混合型证券投资基金、招商安华债券型证券投资基金、招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金、招商精选企业混合型证券投资基金基金经理。2026年3月17日担任摩根悦享回报6个月持有期混合型证券投资基金、摩根强化回报债券型证券投资基金基金经理。 2022-02-23 2025-08-23 10.16% -- -- --