博时回报混合

博时回报混合 2014年重仓选股年度评论

年度摘要

博时回报混合 2014年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.12%，四季平均换手约70.97%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：*ST庞大、ST云动、中国人寿、中国平安、交通银行。2014 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 11 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 非银金融 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 19.59%，非银金融 由 0% 至 18.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST华谊、众信旅游、奥飞娱乐、航发动力，退出 上海家化、云南白药、正泰电器、航空动力。Q3 再平衡：新进 海特高新、爱康科技、航空动力、达安基因，退出 ST华谊、奥飞娱乐、富瑞特装、浪潮信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 0% 升至 19.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 *ST庞大、ST云动、中国人寿、中国平安，退出 众信旅游、复星医药、汇川技术、海特高新，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 环保、美容护理、电力设备 等方向；净加仓 银行(+19.59pp)、非银金融(+18.47pp)、建筑材料(+4.06pp)；净降配 医药生物(-3.92pp)、环保(-2.11pp)、美容护理(-2.83pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、新能源/电力设备）；相应下降：AI算力/光模块(-2.0pp)、新能源/电力设备(-4.14pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 4.14% 逐季回落至年末 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 4.14% 逐季回落至年末 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2014-03-31 新进：—；退出：—

2014-06-30 新进：ST华谊、众信旅游、奥飞娱乐、航发动力；退出：上海家化、云南白药、正泰电器、航空动力

2014-09-30 新进：海特高新、爱康科技、航空动力、达安基因、金自天正、隆基股份；退出：ST华谊、奥飞娱乐、富瑞特装、浪潮信息、网宿科技、航发动力

2014-12-31 新进：*ST庞大、ST云动、中国人寿、中国平安、交通银行、兴业银行、农业银行、工商银行、益佰制药、金隅集团；退出：众信旅游、复星医药、汇川技术、海特高新、瀚蓝环境、爱康科技、航空动力、达安基因、金自天正、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 11/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。