博时回报混合

博时回报混合 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

博时回报混合 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.7%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、卓胜微、思瑞浦、欣旺达。2020 年调仓：新进 13 笔（10 盈 / 3 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 23.79%，电力设备 由 0% 至 5.98%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 亿纬锂能、传音控股、宁德时代、安车检测，退出 三七互娱、中兴通讯、华泰证券、卫宁健康。Q3 再平衡：新进 中国中免、同花顺、紫光国微，退出 华大基因、新希望、精测电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 12.24% 升至 23.79%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万华化学、卓胜微、思瑞浦、欣旺达，退出 中国中免、同花顺、宁德时代、安车检测，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、非银金融、农林牧渔 等方向；净加仓 交通运输(+2.82pp)、电力设备(+5.98pp)、基础化工(+2.81pp)；净降配 食品饮料(-3.92pp)、非银金融(-2.28pp)、农林牧渔(-5.25pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.12%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.28%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.28%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：亿纬锂能、传音控股、宁德时代、安车检测、立讯精密、顺丰控股；退出：三七互娱、中兴通讯、华泰证券、卫宁健康、平安银行、贵州茅台

2020-09-30 新进：中国中免、同花顺、紫光国微；退出：华大基因、新希望、精测电子

2020-12-31 新进：万华化学、卓胜微、思瑞浦、欣旺达；退出：中国中免、同花顺、宁德时代、安车检测

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/3；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。